近期，某白酒龙头公司发布了《2024-2026年度现金分红回报规划》。公告中首次明确，2024至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年归母净利润的75%，每年度现金分红分两次实施，这是白酒行业首家明确每年实施两次现金分红的上市公司。（信息来源：上市公司公告，20240808）

不知道大家有没有关注过上市公司分红和红利策略？近2年来，红利资产的热度逐渐走高，市场越来越看重上市公司分红的价值，那为什么上市公司分红对当下投资的参考意义越来越强？

先简单介绍一下上市公司分红的概念，上市公司分红指的是上市公司在利润分配时分配给股东的利润，上市公司持续进行现金分红一般需要稳定的公司盈利作为支撑，因此持续分红的上市公司大部分都具有较强的盈利能力。所以如果上市公司能持续分红，既能证明自己的盈利能力，也能带给投资者直接的现金回报。

咱们知道，目前A股整体仍处于低估区域，沪深300指数的市盈率为11.39，处于近10年15.75%的分位数（数据来源：wind，截至20240809），所以从监管层面也希望上市公司能多分红，提高上市公司的投资价值、推动资本市场高质量发展。

今年4月12日，国务院发布了《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，也就是大家俗称的“新国九条”。

其中有关“分红”的部分写到——

“强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。”

分红越来越成为评价上市公司的标准之一，优秀的公司未来可能会继续加大分红力度，那些分红很少甚至从不分红的公司，未来则可能被实施风险警示。

当然，咱们作为基金投资者，或许可以多多关注与分红相关的红利策略。红利策略是选取分红表现较优的上市公司证券作为投资组合，直接打包一篮子分红比例较高的公司，来努力获取股息收益。

从红利策略来看，长期持续现金分红的高股息率上市公司往往是成熟企业，具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力稳定等特征。而且通常情况下，高股息率说明分红率高的同时市盈率低，使得红利策略组合在市场震荡/下跌时有望能够表现出一定防御能力。

截至今年7月底，例如中证红利低波指数（以下简称“红利低波指数”）$红利低波ETF(SH512890)$，今年以来涨幅达到了6.26%，中证中央企业红利指数（以下简称“央企红利指数”）$央企红利ETF(SH561580)$和中证港股通高股息投资指数（以下简称“港股通高股息指数“）$港股通红利ETF(SH513530)$涨幅更是超过8%，和其他部分指数一对比，今年以来部分红利类指数的确表现出了较强的防御性。

（数据来源：ifind，截至2024/7/30。指数过往表现不代表未来，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。）

红利类资产近期遇到了一定的回调，但对咱们长期投资者来说，从中长期的角度来看，目前红利类资产或有较高的配置价值。

数据来源：wind，截至20240730。指数历史数据不代表未来，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。

以红利低波指数为例，股息率目前仍超过5%（5.25%），处于近10年63.94%的分位值，股息率仍然具有一定的吸引力。（数据来源：wind，截至20240730）

同时，从宏观层面来看，目前国内经济处于逐步复苏的环境下，叠加低利率的市场环境，红利类资产股息这一相对确定性优势或更为凸显。