8月9日，受到多家农商行启动自律调查消息影响，债市开盘继续大幅回落。

短期来看，债市调整压力或难以避免。因近期长期国债收益率大幅下行，监管或将对长债收益率进行进一步的引导。在金融监管加强的背景下，以中长端及超长端利率债为代表的流动性好的券种和期限可能受影响较大，短端利率相对调整空间或有限。

长期来看，基本面和供需结构对债市或仍有支撑，债券市场仍有进一步上行的动力。债券市场处于相对有利的环境中，一方面，近期国内消费和投资等宏观经济数据波动明显，社会整体融资需求疲软，导致市场延续资产荒的逻辑，长久期国债因其避险特性及相对高收益而受到市场资金青睐；另一方面，国内通胀水平仍处于低位，实际利率水平相对较高，市场普遍预期相关部门将进一步采取措施以降低融资成本。同时，美国通胀回落也加深了市场对美联储降息的预期，进一步拓宽了国内货币政策的调控空间。

近日，国有六大行和多家城商行下调存款利率，银行定期存款挂牌利率步入“1”时代。从长周期的角度来看，利率下行可能是一个长期趋势。

今年以来股票市场呈现震荡波动的走势，对于大部分普通投资者而言，在低利率环境下，家庭资产想要跑赢通胀，希望获取长期可持续的收益来源，债券基金具有较好的关注价值。在风险适配的情况下，可以通过合理配置不同期限、不同策略的债券基金，以期分散投资风险。

在具体操作上，在震荡行情中，中短久期的中短债产品持有体验或更好；待调整后，市场有望呈现更多结构性机会，带来更多增配窗口，届时可关注中长债产品的配置机会。

温馨提示：长城短债E和D类份额分别需要持有90天、180天免赎回费；长城稳健增利E需持有90天免赎回费。

$长城短债A(OTCFUND|007194)$$长城短债C(OTCFUND|007195)$

$长城久稳债券A(OTCFUND|003290)$$长城久稳债券C(OTCFUND|012566)$

$长城稳健增利债券A(OTCFUND|200009)$$长城稳健成长混合C(OTCFUND|019822)$

$长城中债5-10年国开债指数A(OTCFUND|010603)$$长城中债5-10年国开债指数C(OTCFUND|010604)$

$长城鑫利30天滚动持有中短债A(OTCFUND|015991)$$长城鑫利30天滚动持有中短债C(OTCFUND|015992)$