一、事件：三部委印发《加快构建新型电力系统行动方案》

2024年8月6日，国家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》（以下简称《行动方案》），明确提出电力系统稳定保障、大规模高比例新能源外送攻坚、电力系统调节能力优化等9项专项行动；我国光伏、储能装机规模有望持续提升，高比例新能源接入有望推动电力设备投资规模持续提升。

事件点评：今年以来，国家高度重视新能源消纳问题，先后发布了《2024—2025年节能降碳行动方案》、《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》、《电力市场运行基本规则》等政策措施，本次印发《行动方案》，电力板块再添新政策。随着相关政策持续加码、落实，电网建设投资有望稳步增长，推荐关注新能源ETF基金(516850)及其联接基金(017571/017572)、绿电ETF(562550)及其联接基金(018734/018735)、碳中和ETF(159790)及其联接基金(013606/013605)的投资机会。

全市场首只跟踪中证电网设备主题指数的基金——电网设备ETF(159326)正在火热发售中，为投资者提供了一键布局电网设备优质资产的指数化投资工具。

二、《行动方案》解读：多举措推进新型电力系统建设

聚焦关键领域，明确时间路线，攻关关键方向。《行动方案》着重从多个方面推进新型电力系统建设。一是切实落实新型电力系统建设的总体要求。从不同角度对应提出专项行动，统筹推进新型电力系统协调发展。二是，聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，选取典型性、代表性的方向开展探索，以“小切口”解决“大问题”，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力。三是明确时间路线和行动措施，在2024—2027年重点开展9项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。

9专项24小项，方案细节明确，全面推进系统建设。《行动方案》提出2024—2027年重点开展的9项专项行动，包括：1）电力系统稳定保障；2）大规模高比例新能源外送攻坚；3）配电网高质量发展；4）智慧化调度体系建设；5）新能源系统友好性能提升；6）新一代煤电升级；7）电力系统调节能力优化；8）电动汽车充电设施网络拓展；9）需求侧协同能力提升。同时，在9项专项行动下，《行动方案》还提出24项的具体的行动方案细节，包括：优化加强电网主网架、提高在运输电通道新能源电量占比、加强智慧化调度体系总体设计、打造一批系统友好型新能源电站等，对新型电力系统中的典型性、代表性方向作出了具体的行动指示。

注重电网升级建设，有望带动电网投资增长。《行动方案》高度关注电网的建设和升级，提出了电力系统稳定保障行动、配电网高质量发展行动、智慧化调度体系建设行动等系列的行动方案，着重在电网侧推动新型电力系统的建设。同时大规模高比例新能源外送、新能源系统友好性能、电动汽车充电设施网络拓展等行动的建设也需要电网配套。可见，电网升级建设是本次《行动方案》构建新型电力系统的重要内容。随着新型电力系统建设推进，电网建设投资有望稳步增长，带动板块景气提升，加强带动电力电网设备需求向好。

联动算力、新能源汽车及新技术发展，探索新能源消纳新模式，多行业受益。部分欧美地区电网老旧拖累算力中心建设，本次《行动方案》提出实施一批算力与电力协同项目。统筹数据中心发展需 求和新能源资源禀赋，科学整合源荷储资源，开展算力、电力基础 设施协同规划布局。探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的 “绿电聚合供应”模式。有望缓解算力中心电力需求大、供电难问题，推动算力中心建设；《行动方案》提出完善充电基础设施网络布局，因地制宜布局公共充电基础设施，扩大高速公路充电网络覆盖范围并加强节假日充电服务保障等。目前部分消费者担心随着新能源汽车渗透率增加，公共充电位将会出现供给紧张和排队现象。随着方案提出扩大高速公路覆盖和节假日充电等，充电设施建设有望加快，缓解新能源车充电焦虑，助力新能源汽车推广。

三、电网需求高增但投资较低，电网投资是确定性增长方向

新能源外送需求急迫，将有力推动特高压与主网架投资。我国第二批风光大基地于2021年12月启动项目报送，总规模为455GW，其中，“十四五”时期规划建设风光基地总装机约200GW，外送150GW，外送比例达到75%；“十五五”时期规划建设风光基地总装机约255GW，外送165GW，外送比例约65%。第二批风光大基地主要集中在三北地区，更加关注消纳，结合基地周边已有的煤炭电源，利用火电的调峰能力，开展“火电+新能源”联合送出，故第二批基地更多以外送为主。特高压输电通道及其配套的主网架建设是外送新能源的重要途径，相关电力设备投资有望持续增长。

分布式发电和新能源汽车充电桩建设对配电网要求高，加强配网建设迫在眉睫。近年来我国分布式光伏快速发展，但因其发电的输出因受光照、风力、温度等自然条件不可控因素影响，以多点、多元、分散、间隙、随机的高比例接入配电网，让电网消纳始终处于波动状态，对电力平衡调节和电网安全承载带来较大的隐患。此外，随着新能源汽车渗透率提升及快充技术提升，充电桩建设数量和充电功率的大幅提升，对电网同样造成压力：一是加大负荷峰谷差距，导致线路重载和变压器负载；二是由于充电桩充电的瞬时功率很大，容易引起电压偏移加大，甚至超过规定限值，即电压越限，影响配电网安全。

配电网投资增速、占比投资额相对偏低。国家电网21-23年投资额分别为4723/4821/5275亿元，同比+1%/2%/9%，其中输电网投资额分别为1909/2067/2374亿元，同比+2%/8%/15%，配电网投资额分别为2814/2754/2901亿元，同比+1%/-2%/5%，配电网投资增速连续三年低于输电网。从比例来看，配电网投资占比由2019年的67%逐步下降至2023年的55%，主要系过去几年主网叠加特高压投资挤占配网投资金额的影响。伴随配电网线路长度及占比提升，同时数字化改造需求旺盛，配电网投资增速提升确定性较高，配电网投资占比有望增加。

政策持续推动我国配电网高质量发展，未来前景确定性强。2024 年 2月6日，国家发改委、国家能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指 导意见》。该文件指出，在增强保供能力的基础上，推动配电网在形态上从传统的“无源” 单向辐射网络向“有源”双向交互系统转变，在功能上从单一供配电服务主体向源网荷储 资源高效配置平台转变。本次《行动方案》专项提出配电网高质量发展行动、电动汽车充电设施网络拓展等，进一步确定配电网投资建设方向，将有力推动配电网建设，提升配电网承载能力，未来前景确定性强。

相关产品：

1、新能源ETF基金(516850)及其联接基金(017571/017572)：追踪中证新能源指数（指数代码：399808.SZ，指数简称：中证新能)，指数选取沪深市场中涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源产业相关上市公司证券的整体表现。

2、绿电ETF(562550)及其联接基金(018734/018735)：跟踪中证绿色电力指数（指数代码：931897.CSI，指数简称：绿色电力)。中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。按申万二级行业分类，绿色电力指数由电力（99.8%）、综合Ⅱ（0.2%）组成。

3、碳中和ETF(159790)及其联接基金(013606/013605)：跟踪中证内地低碳经济主题指数（指数代码：000977.CSI，指数简称：内地低碳)，中证内地低碳经济主题指数从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。截至2024年7月24日，内地低碳指数的市盈率为19.58倍，处于指数发布日以来14.68%分位点，具备显著估值优势。

4、电网设备ETF（159326）：跟踪中证电网设备主题指数（931994.CSI）从A股市场中选取80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电网设备主题上市公司证券的整体表现。指数聚焦电网设备板块，根据申万二级行业，指数中电网设备行业占比高达81.62%，通信设备行业占比10.88%；深入来看，覆盖输变电设备、电网自动化、缆线等细分领域。

数据来源：万联证券、西部证券、Wind，截至2024.8.07，以上个股不作投资推荐。以上基金属于指数基金，风险等级R4中高风险，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。#加快构建新型电力系统行动方案来了#$绿电ETF(SH562550)$$电网设备ETF(SZ159326)$$东方电子(SZ000682)$