各位投资者朋友们，大家好！我是基金经理李博良，欢迎大家关注我的《就市论事》栏目！咱们一起洞悉市场动态，把握投资良机！ 

上周，利率在央行降低MLF、OMO、SLF、LPR等关键利率，并调整OMO招标方式，以及月内第二次投放MLF之后，出现了震荡下行的趋势，并触及新低点位。此次降息操作标志着新利率走廊机制的首次应用，同时也表明MLF的政策信号作用逐渐减弱。尽管央行多次提示市场已对本次降息有所预期，甚至出现一定程度的超调，但上周股市表现偏弱，市场情绪低迷，导致长债利率再次突破前期低点。展望未来，在当前降息周期中，利率显著上行的可能性较小，但考虑到长端利率已偏离央行合意水平，投资者需警惕可能出现的超预期回调。 

上周五，十年期国债收益率跌破2.2%，30年国债收益率接近2.40%。本周，长债收益率可能将进一步试探降息后央行对长债的“心理底线”。随着长期限存款利率大幅下调，资金可能再流向理财等非银资产管理机构。后续如果市场买盘力量持续超过增量资产供给，债牛行情有望得到巩固。但在央行采取更多实质性行动之前，超长端需谨慎，10年及以内的利率各项利差被进一步压平的可能性较大。

>>8月份债市展望：

•历史回顾：过去三年，8月份通常是下半年资金利率中枢的最低点，但下半月的资金波动同样值得关注。随着稳增长政策的出台，债券市场利率通常会先下后上。

•短端市场：在新型利率走廊机制下，资金利率进一步下行的空间有限，预计短债收益率将维持低位震荡。

•中长端市场：目前利率债曲线以5年期点位为分割线，呈现出较为极端的“左平右陡”特征，短期内哑铃策略可能表现更佳。

•供需格局：当前债券市场的供需格局尚未发生根本性改变，经济数据也不支持利率大幅上行。超预期降息和存款利率下调后，市场已作出充分反应。8月份，我们将保持投资组合的灵活性，重点关注信用利差收敛所带来的配置机会。

•本周重点关注事项：中国7月官方制造业PMI、跨月交易、政治局会议、美国7月非农数据、美联储利率决议等。

虽然近期扰动市场的事件较多，但我们相信在当前的市场环境下，通过保持谨慎的态度和灵活的投资策略，可以为投资者提供较为稳定的回报。我们将持续关注市场动态，适时调整策略，以确保投资组合的安全性和收益性。

债券市场如海洋般深邃复杂，但我们的专业团队始终以稳健务实的态度应对每一次潮起潮落，努力控制组合风险和回撤，致力于帮投资者们争取每一个BP，力争给大家带来良好的投资体验！让我们携手并进，在瞬息万变的金融市场中把握稳健的投资机会，共创美好的财富未来！

敬请持续关注我的达人号，我将一如既往地站在专业的角度，结合最新数据和政策走向，持续为大家剖析债市动态。感谢大家的信任与支持，衷心祝愿每一位投资者在接下来的日子里投资顺利，收益满满！

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