行业动态、产业链变化

据乘联会，7月1-21日，全国乘用车厂商批发84.3万辆，同/环比-13%/-17%，今年以来累计批发1259.5万辆，同比增长5%；全国乘用车厂商新能源批发43.7万辆，同/环比增长11%/下降14%，今年以来累计批发505.7万辆，同比增长28%。

光伏主产业链价格，根据PVinfoLink的数据，多晶硅（致密料）均价为21.5美元/千克和39元/千克，均环比持平；多晶硅（颗粒料）均价为36元/千克，环比持平。N型单晶硅片（182-183.75mm，130m）均价为1.100元/片，环比持平；N型单晶硅片（182*210mm，130m）均价为1.250元/片，环比下降3.8%；N型单晶硅片（210mm，130m）均价为1.600元/片，环比持平。单晶PERC电池片（23.1%+，182-183.75mm）均价为0.039美元/瓦和0.290元/瓦，环比持平；单晶PERC电池片（23.1%+，210mm）均价为0.039美元/瓦和0.290元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（24.7%+，182-183.75mm）均价为0.290元/瓦和0.038美元/瓦，环比持平；182*210mm 和210mm TOPCon电池片（24.7%+）均价为0.290元/瓦、0.300元/瓦，环比持平。双面双玻单晶TOPCon组件（182mm）均价为0.110美元/瓦和0.830元/瓦，环比持平/下降1.2%；双面双玻单晶HJT组件（210mm）均价为0.125美元/瓦和0.950元/瓦，环比下降3.8%/下降3.1%。

锂电产业链价格方面，根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为2.94万元/吨，维持稳定；根据鑫椤锂电数据，硫酸钴价格为2.95万元/吨, 维持稳定。电池级碳酸锂价格下跌。根据鑫椤锂电数据，电池级碳酸锂价格为8.70万元/吨，下跌0.15万元/吨。正极材料：根据鑫椤锂电数据，钴酸锂（4.35V）价格为14.85万元/吨，下跌0.40万元/吨。根据鑫椤锂电数据，磷酸铁锂价格为3.80万元/吨，下跌0.03万元/吨。根据Wind数据，三元材料（523）价格为10.79万元/吨，跌幅为0.55%；根据鑫椤锂电数据，NCM 5系价格为10.90万元/吨，维持稳定；NCM 811价格为15.10万元/吨，维持稳定。三元前驱体价格维持稳定。电池级硫酸镍价格维持稳定。电池级硫酸锰价格维持稳定。负极材料：高端天然负极、高端人造负极价格均维持稳定。隔膜：隔膜（湿法）价格维持稳定。电解液：六氟磷酸锂价格下跌，电解液、DMC价格维持稳定。根据鑫椤锂电数据，六氟磷酸锂（国产）价格为5.98万元/吨，下跌0.13万元/吨。

市场整体走势

上周新能源板跟随大盘整体向下调整，相比大盘表现较好。

数据来源：iFind，数据截止时间：2024年7月26日，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，也不代表具体基金表现。沪深300指数代码000300，科创50指数代码000688，新能源指数代码000941。

行情解读

上周新能源板跟随大盘整体向下调整，相比大盘表现较好。电力设备涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第3。汽车板块表现相对一般，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第12。

汽车板块，7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，1）明确资金渠道：汽车相关补贴所涉资金按照9:1的原则实行央地共担，相比于此前进一步明确了资金渠道和具体数额，其中中央承担比例高，支持力度加大；2）货车补贴金额与范围均超预期，有望刺激重卡需求：其中报废并更新购置符合条件的货车/无报废只更新购置符合条件的货车/只提前报废老旧营运类柴油货车分别平均每辆车补贴8万元、3.5万元、3万元，政策金额、覆盖面均超市场预期。截至2022年我国国三重卡保有量约36万辆，我们假设以旧换新政策带来20%的置换需求，将直接拉动约7.2万辆的新增内需，刺激力度较大；3）乘用车报废更新补贴标准提升。本次，乘用车以旧换新补贴标准提高至：购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元，单车补贴标准提升，有望促进乘用车需求向上。

中游的锂电产业方面，虽然供过于求的矛盾仍在持续，但边际上，受益于储能出货放量叠加下游整车需求稳定，近几个月锂电排产维持稳定，产业链开工率继续提升；材料价格逐步见底稳定，尾部企业持续出清中。我们将持续关注产业链价格的变动情况。上周锂电龙头企业也发布了半年度财报，业绩稳健，在市场环境较为悲观的情况下，龙头公司的表现可以说是稳定军心。

今年光储在新兴市场加速起量，主要原因来自多种因素的催化，例如各国利好政策不断出台，光伏基数较低，系统成本不断下降以及利率下降等。2024年上半年巴西因为降息后市场快速恢复；印度最近持续受高温影响，并且开展总理光伏家庭计划，通过补助帮助家庭安装屋顶光伏；南非、东南亚电力短缺，对大型可再生能源需求增长；中东等新兴市场光照充足，户储需求增加。乌克兰等地近日也取消对进口能源设备的税收和关税。虽然光伏的主产业链仍难见供需反转，但部分细分环节如逆变器、跟踪支架等表现较好，已经能看到逆变器环节部分个股业绩预告超预期。

风电板块，据GWEC，2024年预计全球新增海风装机17.8GW，其中欧洲预计新增海风装机3.7GW，同比基本持平，中国预计新增12.0GW，同比增长89.5 %，亚太地区（除中国）预计新增1.1GW，北美地区预计新增0.9GW。虽然目前来看海风装机不及预期，海风板块的业绩也表现一般，但持续看好后续海风建设的规模及持续性，海风相关板块的投资机会今年仍值得关注。

电网方面，7月26日国家电网公司年中会议召开，为加快构建新型电力系统，全年电网投资将首次超过6000亿元，比去年新增711亿元，同比增长约13.5%。新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出。南网方面此前在高质量发展大会上部署全面推进电网设备大规模更新，预计2024-2027年，大规模设备更新投资规模将达到1953亿元。

相关基金

$红塔红土新能源主题精选股票C(OTCFUND|015538)$

$红塔红土新能源主题精选股票A(OTCFUND|015537)$

$红塔红土盛弘混合C(OTCFUND|006548)$

$红塔红土盛弘混合A(OTCFUND|006547)$

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