今天A股终于给力了一次，

两市近4500只个股上涨，涨跌幅中位数+1.44%。

除了银行、地产、基建等少数板块跌，其他板块全线上涨。

内资主力今天大发慈悲，只卖了22亿。

正如道人之前所言：

只要这货不百亿大甩卖，A股表现就不会差。

提到内资主力道人就来气，

还记得周三道人提到的那件事吗？

很多人说A股二季度之所以大跌，罪魁祸首是基民，因为基民在二季度赎回了2400亿。

道人周三就说了，

基民并非A股大跌的罪魁祸首，内资主力才是。

因为二季度内资主力累计净卖出10740亿，远超基民2400亿的赎回量。

原以为这种片面的谣传会适可而止，没想到这两天越传越疯。

上到知名投资大V，下到普通小散，甚至路边买菜的大爷，全都在声讨基民。

普通散户和路人不懂，跟着喊喊也就罢了，

很多所谓的专业投资大V也都在瞎J8喊。

有的时候真心感觉A股就是个猴市，

很多所谓的财经自媒体和投资大V，没有一点独立思考和理性判断能力，天天听风就是雨。

这些人又恰恰是掌握网络话语权和流量端的那批人，是很多散户最主要的信息来源。

源头乱的一塌糊涂，所以随便一个小作文，一则谣言，就能把市场耍的团团转。

01

爆炸性政策背后，是愈发严峻的内外形势

今天上午，GZW突然发布了一项爆炸性重磅政策：

未来5年要让央企投资3万亿用于设备更新。

就在昨天下午，上面刚刚安排了3000亿资金用于支持设备更新和消费品以旧换新。

没想到今天就超级加倍，来了个更重磅的。

（PS：A股今天上涨，很大程度上和这个消息有关）

政策出来后，有朋友问道人：

这波重磅政策意味着什么，会是基本面反转的信号吗？

道人的回答，

没那么简单，先让子弹飞一会儿。

其实不论是3000亿还是3万亿，核心目的就一个：

刺激消费，拉动内需！

本质上是为了消化国内过剩的产能，刺激经济进入正向循环。

当前我们是什么情况？

国内产能非常充足，全国企业开足马力干，能够供应全球近35%的商品需求（包括我们自己）。

而如今不论是内部需求和外部需求都遇到了问题，导致需求下降。

企业业绩越来越差，也就不敢招人扩产，进而影响到就业和居民收入。

（1）看内部，消费内需日益低迷。

6月社零同比增速只有2.0%，创下近一年新低。

长三角经济的火车头上海，6月社零总额只有1513亿，

明显低于5月的1591亿，和去年同期的1670亿相比，更是断崖式暴跌。

珠三角经济火车头深圳1-6月社零增速只有1.0%，

作为对比，前两个月、前三个月、前四个月、前五个月、前六个月的累计同比增速分别是5.6%、4.3%、2.3%、1.8%，每况愈下。

（2）看外部，未来出口可能面临不确定性

如果特朗普当选美国总统，继续搞他那一套对外加税政策

我们的出口难免会受到影响，毕竟老美是我们的第三大出口国，占了我国出口份额的近14%。

当下最怕的，就是内需起不来+老美搞事情，万一这两大BUFF叠加，就真的难办了。

所以当务之急，

一方面要竭尽全力把内需刺激起来，消化过剩的产能。

降息、发消费券、以旧换新，以后这些力度大概率会越来越大。

另一方面要不断巩固扩张一带一路，增加东盟出口占比，以应对未来可能出现的老美加税，尽可能保住出口。

除了以上这两点，“两头工作”也要做好。

一头是地产，要尽可能托住，防止地产暴跌引发的的金融危机和信用危机；

另一头是卡脖子的高科技产业，要尽可能突破，为经济转型增强国际竞争力做足准备。

这个过程，注定不会太轻松。

当然了，站在投资角度，肯定会出现不少结构性的投资机会。

02

美股崩盘会带崩美债吗？

最近美股回调，尤其是纳斯达克，周三周四短短两天已经跌了近5%。

这两天越来越多的朋友问道人：

投美债就是投美国，如果老美经济低迷了，美股崩了，美债还能好？

说实话，看到这个问题道人很震惊！

经济好看股市，经济差看债市，这不是投资最基本的常识吗？

内在逻辑也很简单，

经济好的时候，企业业绩增速很快，大家收入涨得快，风险偏好更高，就更愿意把钱投入股市，推动股市持续上涨。

经济差的时候，企业业绩增速下滑，大家收入下降，风险偏好更低，就更愿意把钱投入股市，推动债市持续上涨。

除了这层逻辑，还有另一层逻辑：

债券价格和市场利率呈反比，市场利率升，债券价格跌，市场利率降，债券价格升。

经济好的时候，为了防止经济过热导致恶性通胀，央行往往会加息，债券价格会跌。

经济差的时候，为了刺激经济防止经济陷入衰退，央行往往会降息，债券价格会涨。

在以上这两层逻辑的支撑下，债券的投资周期就非常清晰了：

经济过热，市场加息，债市往往会走熊；

经济衰退，市场降息，债市往往会走牛。

最典型的就是过去两年的我们，

经济萎靡不振，股市跌跌不休，但债市却一路长虹。

从2022年7月至今，短短两年，十年国债ETF大涨10%以上。

同期上证指数跌了11.59%，沪深300大跌近20%，创业板指更是暴跌近40%。

所以老美经济热度下降，美股下跌，不仅不会带崩美债，反而有利于把股市里的钱引到债市，推动美债上涨。

而且一旦老美开启降息周期，又会持续推高美债价格，从而推动美债彻底走牛。

03

聊聊投资美债组合常见的问题

昨晚美债又涨了，十年美债ETF大涨0.3%。

最近道人疯狂发车美债组合，跟投的朋友也越来越多。

从后台留言来看，大家问的最多的两个问题：

1、为啥买入美债组合后，货币基金仓位占比较高，和组合设定的5%差别很大？

主要有两个原因：

（1）恰逢美国休市，导致货币基金仓位较高

老美的开市日期和我们并不完全同步。

比如7月4日是老美独立日，他们休市，我们开市。

如果当天你买了美债组合，就无法买入美债，组合会先买成货币基金。这就会导致货币基金仓位较高。

等后面老美开市后，组合会自动会卖出货币基金换成美债基金，配置比例也会恢复正常。

（2）买超了，限购导致组合里部分美债基金份额确认会晚几天

因为最近抢购美债基金的太多了，很多美债基金最近都在加速限购。

包括道人组合里的美债基金，目前大部分限购额度都是单日限购1万。组合里一共10只美债基金，有个别比较好的配置比例是15%。

也就是说，单次买入额度超过6.6万，就会达到一些基金的单日买入上限。

超过上限的部分会先买成货币基金，一周后会继续买成美债基金。

所以如果单次买入额度较大，在买入前期货币基金的仓位占比会高一些。

后面慢慢换成美债基金后，货币基金和美债基金的仓位都会恢复正常（货币基金占比5%左右，美债基金占比95%左右）

2、现在买美债组合将来会不会有汇率风险？

因为我们买美债基金，是要先把人民币换成美元。

等未来赎回的时候，再把美元换成人民。

在这期间，万一美元贬值（人民币升值）过多，到时候岂不是赚不了多少？

关于这一点，大家其实不用担心：

一方面，道人美债组合里的所有美债基金都有锁汇。

锁汇，顾名思义就是锁定汇率，基金经理会持有一定数量的外汇期权（或者远期），用来对冲汇率风险。

如果不是发生超级黑天鹅，一般不会有太大影响。

另一方面，我们当下的经济情况不允许人民币升值太多。

拉动经济的三驾马车：投资（地产）、消费、出口

投资萎了、消费每况愈下，唯一能打的就是出口。

所以想要实现经济增长目标，出口是无论如何都要保的。

想要出口给力，人民币就不能升值太多，甚至要适度贬值。

而且我们的经济大环境，降息也是势在必行，大概率是要跟着老美一起降。

最后，分享一下今作：

1、场内长线ETF操作

（1）加仓0.5份芯片产业

其他操作，暂无。

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$ $中欧医疗健康混合A(OTCFUND|003095)$