今日央行公开市场大手笔净投放2990.5亿，月末呵护力度加强，债市延续大晴天，大部分上涨。利率债整体上涨，长端超长端依旧涨势明显，10年期国债收益率继续下行，盘中一度下行超2BP。信用债涨多于跌，国债期货合约全线收涨。一起来看看本周债市具体情况吧！

一、债券表现

二、债市回顾

本周央行超预期降息，债市做多情绪高涨，债市收益率波动下行。具体而言，上周五，税期影响消退，资金面明显缓和，重要会议并未有超预期政策举措，债市情绪边际回暖；周一，央行下调7D逆回购利率10BP，SLF和LPR利率同步跟调，债市收益率普降，此外央行公告宣布有卖长债需求机构可减免MLF质押品，长端收益率下行幅度受限，曲线更趋陡峭化；周二，股市加速调整，股债跷跷板影响叠加降息情绪仍在，债市多头情绪有所延续；周三，央行逆回购资金净回笼叠加投资者对央行卖债操作较为忌惮，中长端止盈力道渐显；周四，新一轮银行存款利率下调叠加2000亿元MLF超预期加场操作并调降利率，助力债市向好。

$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$

三、债市展望

后续债市可能的风险点或主要在于资金面的波动。利率曲线偏陡峭的状态下，如果资金面维持平稳，由于利差保护垫相对较厚，长端及超长端大幅回调的空间可能相对较为有限。资金面的不确定性可能才是投资者需要关注的风险。近期央行宣布临时正逆回购操作工具，将利率走廊压缩在7天逆回购操作利率+50BP和7天逆回购操作利率-20BP的区间内。当前DR007在7天逆回购操作利率附近。从利率走廊运行的逻辑来看，DR007从1.8%上行到2.3%以内均是央行合意的区间 ，但对债市来说，资金利率上行则或会对债市形成一定扰动。$民生加银恒益纯债C(OTCFUND|005952)$

$民生加银恒泽债券(OTCFUND|010856)$$民生加银聚益纯债(OTCFUND|007201)$

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