央妈在7月22日开盘前连发出三大招：

一是调整7天期逆回购操作（OMO）为固定利率、数量招标，同时，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，下调公开市场7天逆回购操作利率10bp至1.7%。

二是当月，1年期和5年期LPR报价利率分别下调10bp。

三是自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。

不过，A股市场开盘似乎并未接下央妈的大礼包，大盘连续两天下挫，到底是什么原因，导致利好之下市场因何不涨？

主要原因，是目前市场做多情绪和央行潜在操作之间存在分歧，这一方面取决于后续基本面变化和政策发力程度，也取决于央行新货币政策框架体系的建立。

上周公布的6月份经济数据不及市场预期，主要是需求端明显拖累，前期债市收益率下行有一定的基本面支撑。前期央行多次喊话出手干预债市，一定程度扭转了债市利率单边下行趋势，市场趋于震荡，等待央行实际操作的落地。

随着二季度经济数据的环比下滑，市场会逐渐形成对于月底政治局会议的政策期待，在短期基本面缺乏弹性和市场分歧不大的背景下，政策博弈可能会成为短期的主线。7月底的政治局会议将进一步做出具体定调和部署，是否有相应稳增长政策值得关注。

相关产品：

$诺安聚利债券C(OTCFUND|000737)$

利率债+中高等级信用债，优化收益体验，追求稳稳的幸福

风险提示：诺安聚利债券基金风险等级为R2，适合风险等级为C2及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

#资产配置计划