文  望京博格（转载请注明出处）

但凡投资海外市场，都涉及到汇率。

例如，拿100万人民币炒日股豪赚40%，换回人民币亏了10万，就是因为日元贬值所致。

在所有汇率中，美元兑人民币汇率又是核心中的核心。

在博格看来，汇率这个东西真的很难预测。

7月22日央妈降息之前：

央妈拼命压低国内长期债券利率。

如果国内长期债券利率继续走低，美元债券利率继续保持4%，中美债券之间利差会进一步扩大。

继而，会有更多的投资者把人民币换成美元，投资美债不仅可以赚到4%票息的钱，还能赚到美元升值的钱。

当时，大家拼命疯抢美元债基金，博格还写了一篇文章《9月降息，买美债必赚大钱？》，提示了投资美元债最大的风险是汇率风险。

7月22日央妈降息之后：

大会之后，央妈的态度彻底改变了，一年期与五年期LRP都降低0.1%。随之市场债券价格大涨，债券利率走低。

按之前的逻辑，中美债券之间的利差进一步扩大，美元兑人民币是应该继续升值的。

结果美元兑离岸人民币（USDCNH）汇率就7月22日就涨了一天，之后连跌三天，从7.300跌到7.2400，跌幅为0.82%。

博格发了一个微博，惊呼美元兑人民币汇率突然暴跌。

有朋友留言说：“美国债是不是买对了？”

答案是，买错了。

如果美元兑人民汇率贬值，基金原本持有美债对应的（人民币）价值就降低了。

而汇率的影响都是“按日计算”在基金净值里的。

所以，如果美元兑人民币汇率跌0.82%，在其他情况不变的条件下，美债基金的（人民币）净值会直接下跌0.82%。

这也是之前博格强调说，如果买美元债（基金），最好就是用原来（低点换汇的）美元直接买,而不是用人民币或者现在高点换汇成美元去买。

另外，按照专家们所说，“中美债券之间利差扩大，美元兑人民币应该继续升值，人民币继续贬值”。

但是现在央妈又降息，人民币应该继续贬值。

博格又去搜了一下专家的观点：

“说大会之后，投资者觉得中国经济将企稳复苏，同时美股出现大幅调整，资金开始转向人民币资产，所以人民币走势强劲，美元兑人民币汇率走低……”

看了之后，博格心中万马奔腾，专家简直就是墙头草，对错全靠一张嘴。

未来美元兑人民币汇率到底如何，这个真的很难判断。

看看2012年至今人民币兑美元(USDCNH)的走势，现在美元汇率似乎处于高点。

如果美国霸权没有了，美元汇率真的有可能会崩盘的。

国内长期债利率越来越低，风险越来越高，博格还是继续持有短债吃息求稳，等待机会吧....

同意的点赞。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。

$中银美元债债券(QDII)人民币A(OTCFUND|002286)$$中海中短债债券A(OTCFUND|000674)$