中国古代兵法经典《孙子·谋攻篇》中有一句话叫"知己知彼，百战不殆"，想要了解一只基金，首先要了解的是其背后的基金经理，要解读产品的投向，就要先了解基金经理的投资风格，才能知道是不是自己心仪的投资产品，今天就跟大家一起来了解下新华纯债、新华中债1-5年债指、新华鑫日享中短债这三只不同债基的基金经理：

王滨：新华基金总经理助理兼固收投资总监、固定收益投资部总监。23年9月获得22年英华奖-公募基金25年示范债券型基金(纯债) -中国基金报，中国人民大学管理学硕士，14年证券投资经验及中大型投资机构固收组合投资管理经验。曾任工商银行总行投资经理、新华基金固定收益投资部总监，中邮基金固定收益部总经理，组合投资管理经验丰富，历任管理规模超300亿元。投资风格以绝对收益为第一目标，债券投资风险偏好稳健，基本以利率债及中高资质信用债为主要标的，风险管理意识较强，注重控制净值回撤，主要以资产配置获取收益。

赵楠：有近12年从业经验，经历牛熊切换，其投资风格偏中低风险，绝对收益思路，将持仓资产分为安全资产和风险资产，持续评估并调整二者之间的比例，注重控制回撤，更会反复思考当前的组合的流动性、资产配置状况能否经受极端状况的考验。

李晓然：金融与投资硕士，历任分析师、行业组长、经理，2017年2月加入新华基金，先后担任信用研究员、基金经理助理，现任固定收益投资部基金经理，投资风格偏中低风险，绝对收益思路。

李洁：经济学硕士，曾任中债信用业务经理、高级经理。2015年9月加入新华基金管理股份有限公司，先后担任债券研究员、基金经理助理。现任固定收益投资部基金经理，在信用风险频发的背景下从未出现债券违约事件导致的“踩雷”现象，专注于货币市场工具类产品，担任货币市场基金并拟任同业存单指数基金经理。

债市回顾：

二季度，海外地缘政治冲突延续，美联储降息预期较此前弱化，国内宏观经济企稳存在波折，总体仍然偏弱。数据上看，国内消费和出口数据延续修复，房地产和基建数据仍然较弱，制造业 PMI 重回收缩区间，CPI 低位运行，内需偏弱，汇率仍存在一定压力。

目前来看今年政策取向总体稳健，货币政策保持流动性合理充裕，地方债发行进度较预期缓，超长期特别国债发行节奏平均，上半年政府债券总体发行节奏慢于预期。 多地陆续推出房地产相关政策，住房公积金贷款利率和商业性个人住房贷款首付比例下调等从需求层面、推动居民加杠杆的房地产政策。

债券市场走势来看，二季度资产荒延续：4月份禁止银行手工补息推动大量资金从银行体系流向非银，信用利差进一步收窄至历史极值，同时银行和非银的资金利差基本抹平；5 月下旬放量的政府债供给在 6 月份发行再次放缓，供需缺口延续。此外，二季度央行多次提及长债超长债风险，市场相对脱敏。

总之，债券收益率总体震荡下行，10年期国债下行8bp至2.21%，1年期国债下行18bp至1.54%，利率债收益率水平已降至历史低位，部分券种和资金倒挂，信用利差压缩明显。

产品二季度操作分析：

新华纯债：继续寻找增配性价比高信用债，投向以高资质高评级产业债和城投债为主，阶段性辅助偏利率交易策略，以提供稳定回报为主要目标。

新华鑫日享中短债：主要采用票息和杠杆策略，阶段性调整久期和杠杆，债券投向以高资质高评级产业为主，短久期城投为辅，同时阶段性增配偏利率品种，以提供稳定回报为主要目标。

新华中债1-5年债指：本基金在保证符合偏离度要求的情况下跟踪复制指数，以提供稳定回报为主要目标。

产品一段话，轻松读懂它：

新华纯债添利（A519152/B009104/C519153）以中高等级信用债为主要配置，现阶段久期偏中短久期以获取稳定的票息，对于投资者有较好的配置价值。

新华鑫日享中短债（A 004981/B007912/C 006695），闲钱理财好选择：定位货币增强型产品，风险收益特征介于现金类产品和中长期纯债基金之间，不做信用下沉，基金经理以绝对收益为目标，力争为投资者带来了良好的持有体验！

新华中债1-5年农发行债券指数（A 011973/C 011974），通过投资剩余期限在1-5年内的农发债，构建利率债组合，有效控制产品波动，开放式基金，每个工作日开放申购、赎回，且底层资产是流动性强的利率债。

普通投资者该如何应对债市波动？

普通投资者怎么看待债券波动，取决于自身的承受能力，对收益的预期程度，关注每天债基收益的情况，但实际上来看，一个是债券基金本身已经属于相对低风险的产品，还有就是债券基金正常调整幅度都会在适当的时间下修复，所以债基本身没有其他风险如挤兑的情况下，继续持有出现收益率修复是大概率时间。在债券牛市的情况下，不用过于关注短期波动，需要注意的是债券市场作为机构主导的场外市场，债券本身存在一定的流动性折价，对于规模过大的基金可能要关注其流动性管理风险。

#周度策略#

$新华纯债添利债券发起A(OTCFUND|519152)$

$新华鑫日享中短债C(OTCFUND|006695)$

$新华中债1-5年农发行A(OTCFUND|011973)$

$新华中债1-5年农发行C(OTCFUND|011974)$