本周以来，A股持续震荡，沪指四连跌失守2900点，周调整幅度也是创下春节以来的最高。行业板块上来看，轮换还是较为频繁，主线也不清晰。

按以前的思路来看，这种行情下投资者最看好的就是红利策略了，毕竟这几年在A股持续震荡的环境下，红利策略走出了一道靓丽的风景线，成为资金避险的首选。

可事实呢？近段时间在A股调整的期间，红利策略可谓也是“不甘示弱”。就拿中证红利指数来说，自5月22日突破历史最高以来就一直处于调整状态，截至7月25日调整幅度已经来到了12.05%。这就让人对于红利策略的防御属性产生怀疑了。那么在当前市场环境下，红利策略到底还适不适用？

可以看到，近三年熊市阶段，中证红利全收益指数与沪深300指数可谓是走出了相反的方向。而今年的市场环境可以说和前三年没什么区别，甚至可以说更糟。因此，在今年上半年，中证红利全收益指数还是远远跑赢沪深300指数，并且在刷新了历史新高！而下半年至今，这两个指数就“半斤八两”了。

而这个时间段就值得让人深思了，5至7月，正好是红利资产密集分红的阶段。我们都知道，红利指数中成分股分红是要除权除息的，分红部分价值流出，价格会自然回落，而且分红越多，回落的越大，因此红利指数下跌也说得通了。

总的来说就是红利策略正在进行阶段性调整，只是现在没缓过来而已，等红利指数估值跌落一定地位后，也将慢慢积累新的未分配利润，从而进入“填权慢修复”状态。说起来，此时调整期间布局，从收息的角度来看，不也意味着未来积累的价值更高吗？

此外，红利策略可不是结构性行情，有点利好就上涨，没有就下跌，红利策略是基于整个市场萎靡、无风险利率持续下行、本身业绩够硬、分红收益更可观的基础上的。因此，红利策略在当前市场环境下中长期适用，因此在长期走红的背景下，选对时机很重要，比如现在。

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