摘要：7月15日，上交所发布公告，宣布将于2024年7月29日起正式推出上证综合全收益指数实时行情。上证综合全收益指数将样本分红计入指数收益，全面反映上交所上市公司在计入分红收益后的整体表现，为投资者提供更加精准的市场收益参考，展现了从“融资型”市场向“投资型”市场转变的势头。高股息和ESG或是实现“投资型”市场转型的两大重要抓手。高股息高ESG评级资产年初以来表现较强。

今日指数：A50指数（930050.CSI）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。

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热门话题：7月15日，上交所发布公告，宣布将于2024年7月29日起正式推出上证综合全收益指数实时行情，为投资者提供更全面的市场收益观察工具。上证综合全收益指数将样本分红计入指数收益，全面反映上交所上市公司在计入分红收益后的整体表现，为投资者提供更加精准的市场收益参考，展现了从“融资型”市场向“投资型”市场转变的势头。

相关讨论：

资本市场逐渐由“融资市”向“投资市”转变，公司治理发挥的作用愈发凸显。A股市场正处于由融资市场向回馈市场的关键转型期。那么这个阶段市场关注什么？

我们知道，投资者持有股票资产的收益主要来源于资本利得和股息收益。与发达国家资本市场相比，A股市场分红回购规模仍有待提高，投资者收益来源相对单一（股价波动为主），且稳定性相对较低。尤其是2021-2023年三年的市场震荡，侵蚀了此前的投资回报。

为实现更加稳定和多元的收益，进一步优化分红政策、鼓励上市公司通过现金分红和股票回购等方式回馈投资者，同时强化上市公司治理、减小舆情风险，力争为投资者带来更好的持有体验。

因此，高股息和ESG或是实现“投资型”市场转型的两大重要抓手。

（1）高股息。在海外成熟资本市场中，分红回购也是股票资产的主要收益来源之一。以美国股票市场“晴雨表”标普500指数为例，2008年金融危机后，其成份股公司分红贡献显著增加，绝对值和相对比例都有显著提升，表明公司更注重回馈股东，通过分红方式提升股东价值。2020年至今，分红贡献占标普500指数回报的一半左右，是美股市场的重要支撑力量。

（2）ESG。ESG理念主要涉及环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个方面。环境方面，关注企业对自然资源的使用、温室气体排放、污染控制等。社会方面，涵盖劳工标准、健康与安全的工作环境、产品责任、社区参与等。公司治理方面，则涉及企业管治、高管薪酬、ESG事务管治等，确保企业在管理层面的透明度和公正性。这些因素共同构成了企业在促进可持续发展方面的综合表现，帮助投资者和利益相关方全面评估企业的非财务绩效。ESG评级越高，公司出现治理问题和舆情风险的概率越小，为投资者带来更好的投资体验。

ESG和高股息概念存在联动。高股息与ESG的公司治理维度理念高度契合。一方面，ESG语境中的公司治理维度，要求上市公司在追求经济效益的同时兼顾利益相关者权益，在不影响公司运营的前提下，提高分红比例，是让利益相关者共享上市公司发展成果的必要举措。另一方面，ESG评级较高的上市公司，多为公司治理体系完善，处于成熟期的公司，这些企业盈利和现金流稳定，高度契合高股息特征。

ESG+高股息策略在当前市场下表现较好。ESG风格和高股息风格能够“强强联合”，在当前的市场背景下，高股息策略能够提供稳定的现金流回报、增强投资者信心、并提升资本增值潜力和抗风险能力。在高股息策略中整合ESG策略，进行正面筛选或者负面剔除，能够进一步增厚投资收益，同时降低投资组合的收益波动率。年初以来，高ESG评级的高股息个股收益率显著占优。

去哪里寻找高股息高ESG评级资产呢？

A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数股息率2.92%，在主流宽基指数中处于前列；同时指数编制方案剔除ESG评级C以下成份股，实际WIND ESG评级A以上成份股占比60%以上，或是适配A股当前向“投资市”转型的有效工具。

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