大块头与个股的跷跷板效应依旧

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　　沪指从2900点进一步向2867点靠近，指数方面没啥好说了，低迷已久。而近期跷跷板因素明显，如果大块头主导，人气低迷，个股群体阴跌；超跌股活跃，个股活跃，大块头低迷，指数调整。尤其是北证50指数一度在过去一周大涨超7%，怎么理解？实际上是之前爆炒后跌回来，又超跌活跃。包括周四，我们也看到了创业板等红盘，沪指反而调整的走势。不过，要注意这种高低切换随后的量能持续性是关键，缺乏买盘就会回落，这也是比较多的，不能追涨，保持超跌后的反弹伏击。

　　关于上证全收益指数，还是要多说几句（股民误解太多）。其实，熟悉底层逻辑就明白，全收益就是分红再投资了。而7.29日开始不是说发布新指数，在2020年10月9日就已发布，只不过从2024年7.29日开始由只发布收盘点位，改为实时发布。全收益指数肯定高于普通指数，这是必然的，也是底层逻辑的意义。所以，对股民来说，市场低迷环境，还是需要底层逻辑因素的支撑。

　　有人提问过芒格，怎么看待经历过50%以上的大跌？芒格提到，“下跌 50% 的情况，单单在我持有的伯克希尔股票上，就出现过三次。而A股呈现群体性回撤的频率非常高，股民也必须要做好这样的准备，尤其是A股的各行各业都是明显周期，哪一个也逃不过，存在即现实，就需要我们接受，从资产配置角度解决。《看懂弱周期残酷与破解方案》做了分析，A股很多时候谈不到所谓价值，长期因素，有的更多的是周期，这个周期源于政策电风扇，可能管理层一句话，景气周期扶植来了，一句话调控来了，行业推倒重来了。这种变革，绝不是说看什么估值，研究行业可以搞定，源于场外因素威力太强了，真的是说你行，你就行，哪怕不行也能让你行，反之亦然。