中泰证券AI全视角-科技大厂财报专题：谷歌24Q2季报点评，搜索/云业务带动业绩亮眼

【云业务】云业务单季度收入首次突破100亿美元，得益于Q2在AI方面的更新带来云业务需求的持续增加，目前获得了日立、摩托罗拉和KPMG等公司的欢迎。Q2谷歌推出Gemini Pro 1.5和Gemini Flash 1.5，并且扩大了对第三方模型的支持，包括Anthropic Cloud 3.5、Sonnet和开源模型如Gemma 2、llama等。

【AI基础设施进展】谷歌在Q2发布了第六代TPU Trillium，它实现了每个芯片上的峰值计算性能提高了4.7倍，能效提高67%。谷歌称将继续投资设计和构建强大而高效的基础设施，以支持AI。

【资本开支】本季Capex为131.86亿美元，yoy+91%，qoq+10%，此前预期与Q1持平或略增，增幅超预期。

【展望Q3】订阅/平台/设备方面，预计订阅业务将会继续增长，然而由于23Q2 YouTube TV价格上涨，预计该部分业务收入同比增长率环比下降；在云业务方面，预计在AI赋能下继续增加强劲需求；投资方面，预计Q3员工数量略有增加，并且公司将继续在顶尖工程和技术人才上进行投资，特别是在云计算和技术基础设施领域。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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