近期，至少有两家MNC指名道姓说想在中国寻找并购机会。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$据悉，BMS的一位业务发展负责人在6月的一场医药大会上表示，面对专利到期的挑战，公司正在关注中国ADC药物的机会。同时，赛诺菲的一位产品规划经理也透露，一家中国生物技术公司已成为赛诺菲的并购目标，并且此事已经过公司内部讨论。另外，

不可否认，由于未盈利生物科技公司科创板IPO政策收紧、投融资环境遇冷等因素，国内大部分生物技术公司正面临压力，而并购将成为未来重要的退出通道之一。同时，这也是制药巨头以低价购入中国优质生物技术公司的大好时机。

实际上，外国药企并购中国企业的趋势正在兴起。自2023年底以来的过去20年里，国内的并购活动主要由国内制药企业主导。然而，自阿斯利康收购亘喜生物以来，半年多的时间里，海外药企收购国内药企的事件已经发生了4-5起。同时，传奇生物也收到了并购邀约，有望实现历史性的巨型并购案，此次并购背后的强大买家有可能是全球医药巨头强生。若此次并购顺利达成，预计将以30%至50%的溢价成交，交易金额或高达130亿至150亿美元，这一数字将刷新中国创新药领域并购案的历史纪录。

2023年以来，国内外生物医药领域的BD交易活动异常活跃，不断刷新的交易记录似乎预示着全球投融资市场的回暖。不过，部分授权项目不乏已处于临床阶段的创新药物，在上市前夜被摘取“果实”，这在一定程度上反映出国内创新药企业在全球医药产业链中的定位和角色。

2023年12月，阿斯利康以10亿美元首付款拿下亘喜生物。随后，百利天恒与BMS ADC合作，首付款金额为8亿美元。此外，首付款超过一亿美元的还有和黄医药（武田制药）、联拓医药（BMS）、翰森制药（GSK）、西比曼生物（强生） 、诚益生物（阿斯利康） 、恒瑞医药（默克）、映恩生物（BioNTech）、传奇生物（诺华）8 家企业。值得一提的是，除BioNTech作为新冠疫苗起家的转型企业，其他都为MNC实力买家。在所有交易中，ADC项目成为交易的主导，共达成了15笔合作，主要以FDA1期临床为主要交易阶段。

进入2024年，跨境BD交易依旧火热。据不完全统计，1-6月，跨境BD数量已达44笔，其中15笔交易公布了首付款，总额超过8.57亿美元。其中，上半年最大的一笔交易来自恒瑞医药与美国Hercules公司达成的一笔涉及三条GLP-1产品管线的协议，总金额超过60亿美元。

而在这些已公布的交易中，ADC项目依旧保持着热度，共有8个合作类目，如宜联生物与BioNTech、罗氏的合作项目，总金额约28亿美元。此外，PD-1、GLP-1、xRNA等领域也展现出旺盛的交易活力。

无论如何，从当前源源不断的BD交易来看，中国的企业已经具备了研发世界级药品的能力，只是，怎样改变这种动不动为人做嫁衣的尴尬处境，需要思考。

比历史上95%的时间都便宜，创新药板块或迎布局窗口期

超跌背景下，对于医药困境反转预期高涨。医药本轮阶段性调整已持续近2个月，补涨需求较高，近日来板块已出现止跌企稳迹象。基本面角度，多家券商机构认为，行业基本面有望从三季度开始改善。

截至2024/7/19，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为19.1倍，处于指数发布以来5%的历史低估位置，比历史上95%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/7/19）。

目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

创新药新周期开启，一键布局50家沪港深头部创新药企业

创新药ETF沪港深（159622）

注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

$贝达药业(SZ300558)$$药明康德(SH603259)$#机构：沪指有望在2900点附近触底##DRG/DIP 2.0来了，利好哪些股票？##医药板块活跃，能否持续？##创新药全链条支持方案通过，哪些股受益？##【有奖】求解！各行业龙头上半年表现如何？#

买ETF，上东财！

中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年1-6月-29.4%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）