大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。擅长周期行业的研究，包括资源品和大制造。 

目前管理新华行业周期（A类519095/C类018656）、新华行业灵活配置（A类519156/C类519157）两个产品。

回顾二季度行情，市场仍是缺乏明确主线的状态。A股仍未能摆脱轮动剧烈的震荡格局，持续性好的行业有限，如公用事业、煤炭、交运、石化等红利、高股息、资源行业。若干板块持续调整，不断创新低，甚至接近、跌破2月5日救市低点。主要为TMT和新老核心资产，如大消费、地产、医药、新能源。

当前A股缺乏增量资金，流动性和风险偏好不足。但值得欣喜的是，在股市生态治理和制度建设方面，监管层推出了很多有益、有力的举措，上升到修法修规层面，有利于股市底部抬升。不过市场反弹所能达到的高度，仍要看经济复苏和风险偏好提升的力度和速度。

目前的经济增长相对温和，复苏斜率低于以往。稳增长政策力度也低于过往总量上难有大的期待。所以在产品投资配置方便，未来一个季度将保持红利、高股息、资源、优势制造相对均衡配置。

红利主要关注公用事业和交运等；高股息主要关注银行、纺服、传媒、部分上游资源、汽车等。资源主要关注黄金、工业金属和部分小金属、煤炭、石化、聚酯等化纤、猪。从实物货币替代信用货币、实物资源替代金融资源的角度，继续关注黄金和大宗商品。在优势行业的选择上，考虑产业景气度、产业格局、纵向进步、横向优势等因素，重点考虑工业基建、造船、海运、电气设备、机械、部分汽车和零部件、家电等。

未来可能对资产配置计划做一些调整。有些个股的估值和弹性逐渐弱化，结合估值和行业拥挤度，可以考虑择机做波段减配，择机调整以上几类资产配置权重。

$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$$新华行业周期轮换混合C(OTCFUND|018656)$$新华行业灵活配置混合A(OTCFUND|519156)$$新华行业灵活配置混合C(OTCFUND|519157)$

#机构：沪指有望在2900点附近触底#