——2024年公募基金二季报精华观点摘要：一句话概括

二季报我大概看了240多份,前两篇摘取了一些精华观点，文章比较长，可能难以吸收。

本篇我挑选了观点鲜明的75位经理，将他们每人的观点用一句话概括，可以对基金经理的观点有一个快速和全貌的认知。

一些重复的观点，没有重复列举，只选了一些有代表性的、鲜明有锐度的观点，许多针锋相对的观点读来十分有趣。

压缩可能带有我个人主观色彩，不能完全代表基金经理观点，仅供参考。

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红利板块

睿远·傅鹏博：过去三年，资金在食品和新能源拥挤抱团，近期在红利和银行板块出现了类似现象。

博时·金晟哲：中美经济和利率中枢变化、以及全球产业链分工重塑这两大逻辑依然支持对红利和资源的中期趋势。

汇丰晋信·陆彬：红利板块部分公司的估值已经高于成长板块。

嘉实·归凯：市场似乎已经不愿给以未来任何权重，从一个极端走向另一个极端，一批成长股已经被显著低估。

富国·孙彬：维持对红利的看好，强势更多是源于资金对业绩确定性的追逐；当对成长股未来判断的置信度降低后，估值自然也要打折。

鹏华·陈金伟：随着红利股的不断上涨和成长股的无差异下跌，当下买入红利资产的机会成本非常高。

嘉实·谭丽：2季度适度减持了部分红利资产，主要是上游资源类，继续上涨需要对商品价格有较强的假设，吸引力已经有所下降，大量稳健成长类公司已经很有性价比。

中庚·丘栋荣：高股息策略长期回报偏贝塔，且并非低风险策略，性价比持续下降。

创金合信·王先伟：现在需要思考一个问题，市场最热的这些高股息是一种热点趋势交易还是真正的高股息投资？

长城·廖瀚博：增加红利资产和周期资产的配置比例，强化组合的抗风险能力，耐心等待市场风格变化拐点。

南方·钟赟：成长股的投资现在是至暗时刻，拉长看，利润增长还是股价驱动最心的因素，为了防御而防御意义已经不大，没道理在最差的时候放弃。

中欧·蓝小康：更看好与经济复苏相关度高的红利类行业和个股，而纯粹的类债型股票我们开始谨慎，非常重视此轮国企的投资机会。

方正富邦·乔培涛：为什么不去追红利？我判断此轮红利占优已经进入了后半程，再去追红利的风险收益比不高，如果未来股市再次向好进入上升轨道往往是成长占优。

广发·冯汉杰：越来越多的红利个股开始变得昂贵，当前可以适度的放松风险要求，增持一些非稳健类资产。

广发·林英睿：市场仍在演绎着对确定性的追求，许多“不确定”的因素仅仅因为行业或风格的“标签”而获得了溢价，而许多“确定”的基本面则因为未来的不确定性而大幅折价。

宏观判断

睿远·赵枫：当前对高股息公司的追逐已有一些趋势意味；成长股股价和估值虽然在过去几年已经经历了大幅回调，但企业盈利增长速度也出现明显下降，部分企业自由现金流水平较差，派息能力低下。

景顺长城·刘彦春：期待改革提升活力，也期待更多的提振内需政策出台。相信政策制定者智慧，相信经济总会重现繁荣，资本市场也会再次焕发蓬勃生机。

国富·徐荔蓉：市场化力量对中国经济增长至关重要。

中泰·田瑀：市场对于承担一定程度的风险表现出了极高的厌恶，事实是产业结构上的变化在持续向好，待调整完毕会重现总量的活力。

银华·王海峰：当前市场缺乏的主要是信心，随着海外货币政策的转向，国内财政和货币政策将会有更大的空间。

泓德·秦毅：随着“517新政”的推出，预计房地产的负向影响将逐步得到缓解。

博时·过钧：地产调整基本上需要3-5年时间，现在讨论转向还为时过早，在二季度经济增速可能低于5%情况下，我们还是要提防相关刺激政策出台的突然性。

方正富邦·汤戈：房地产市场稳定了，众多预期才能稳定，老百姓的财富感受才能稳定，投资者的风险偏好才能稳定。权益市场的分化格局是否已接近不可持续。

景顺长城·韩文强：目前房地产开工已经无法维持当前的居住更新需求，更不要提城市化仍然有空间。我们对房地产转向后的政策持续性和强度充满信心。

中欧·许文星：地产风险衍生所带来的宏观不确定性正在下降，企业盈利增长的拐点正在临近。

行情判断

工银·何肖颉：在下行有底、上行不确定的环境下，市场仍然以结构性机会为主。

东方红·周云：下半年内需的边际变化很可能优于外需的边际变化。

中欧·刘金辉：经过低谷洗牌后，好公司的份额有望提升，弹性或更大。

东方红·张锋：大企业表现出的抗风险能力、综合实力明显好于小企业，全社会的资源都出现了向头部企业集中的趋势。

具体板块

华夏·李彦：二季度出口表现强劲，我们了解今年美国客户由于担心特朗普上台征收高额关税，目前下单积极。

平安·何杰：企业的新增资本开支已经很难获得超额收益，市场过去熟悉的偏好成长的估值模式有所偏离。

西部利得·盛丰衍：短期稳经济主要依赖于中央加杠杆。国企、央企股票值得重点关注。

万家·叶勇：大宗商品牛市格局已然确立，大宗商品周期正处于上行趋势通道中。

朱雀·梁跃军：指数进一步向下调整的空间有限，随着产业趋势的逐步清晰，市场风格也将从红利转为成长。

金鹰·陈颖：AIPC、AI手机等创新产品将拉动消费电子产业链的景气度。

景顺长城·杨锐文：这轮成长股熊市的长度和深度远超出我们预期，挑战前所未有的艰巨，预期很难短期改变，只能依靠现实的推进不断改变预期。

财通·金梓才：市场低估了海外算力整个板块业绩增长的持续性，总是认为算力的成长有天花板。目前算力需求可能仅仅是刚开始。

南方·王士聪：目前大模型的能力仍是应用端放量的核心瓶颈，因此预计硬件及算力端的基本面持续性仍然较强。

万家·莫海波：在算力建设上，目前未看到需求下降或者减缓的迹象，围绕算力需求的国内供应链持续受益。

华富·陈奇：目前国内半导体公司数量仍然较多，存在重复投资研发等浪费现象，兼并重组是大势所趋。

华夏·杨宇：新能源的需求波动和产业链降价接近尾声，中期积极因素正在累积。

中欧·卢纯青：本基金过去的投资范围聚焦于新能源，但是目前阶段性不太好，较长时间经历调整，投资难度较大，因此决定将本基金的投资范围扩宽到整个大制造，等待下一次新能源再辉煌的机会。

华夏·李彦：过往新能源狂热的投资潮释放出来的产能基本到了本轮周期的尾声，对三季度供需共振充满期待。

广发·刘彬：假以时日头部车企软硬件制造能力将大幅提升，从传统的制造企业转型为高科技企业，这一过程估值有望大幅提升。

海富通·周雪军：考虑到未来海外政治经济环境变动加大，适度降低出口产业链持仓；

易方达·包正钰：关税会影响某些地区和品类的出口情况，但不会改变我国整体的出口竞争力。

安信·聂世林：外部贸易壁垒越来越高，国内具备比较优势的产业，中长期可能会面临更大的挑战。

易方达·蔡荣成：国内体现出极强竞争力的产业和龙头公司走出国门进行价值创造的过程是不可逆的。

银华·李晓星：随着美国大选的临近，欧美的外贸政策面对一定的不确定性，我们暂时回避了一些欧美需求敞口过大的行业。

汇添富·蔡志文：中国制造的全球竞争力在进一步增强，尽管短期面临外部关税制裁不断增加的不利条件，但通过布局第三国生产基地，部分优质公司依旧可以获得较好的成长。

交银·郭斐：减持了对美出口收入敞口大的个股。

淳厚·薛莉丽：中国优势制造业的中长期出海机会，尤其是面向具有较大潜力的亚非拉市场的出海机会。

富国·唐颐恒：对国内经济的向上弹性保持谨慎，地产政策对经济实际效果低于预期，对内需仍保持谨慎态度，重点仍然关注能走出去的出海企业。

鹏华·陈金伟：当下国内企业出海和90年代日本企业出海国际环境差异较大，大部分出海公司的长期成长可见度并没有那么高。

财通资管·林伟：养殖大概率是年内消费板块最佳阿尔法板块。

银华·焦巍：减持了高端消费，过去越高的毛利率和定价权，就越容易受到新一轮经济模式下的冲击和质疑。在这种背景下，可能估值的调整就先行于盈利本身。

融通·万民远：驱动医药未来增长的核心驱动力（人口老龄化、疾病谱变化、创新技术供给）并没有发生根本改变，估值性价比和潜在空间已经具备吸引力。

安信·池陈森：随着下半年基数降低以及医疗反腐可能迎来阶段性总结，下半年医药有望迎来景气度拐点。

华安·刘潇：医疗保健作为必选消费行业，人口加速老龄化带来需求未来十年保持10%以上增长，有刚需属性，仍然是朝阳行业。

大成·柏杨：下半年港股市场有可能会呈现“上有顶、下有底”的较宽幅箱体式震荡行情，要重点把握结构性、波段性机会。

嘉实·王贵重：目前港股的核心矛盾并不是地缘政治而是宏观预期。

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易方达·张坤：悲观预期是建立在停滞的担忧上，我们对这种悲观预期很不认同，最重要的底层要素是中华民族的勤劳与智慧是不变的。

嘉实·孟夏：当下市场“越努力越亏钱”“不如躺平”的不正风气开始弥漫，本质上是信心缺乏，越是如此，就越应该迎难而上。

易方达·郭杰：当前市场对优质个股的定价，是按照经济下行的状态进行线性外推，明显低于这些企业能够稳定经营下去的内在价值。这是市场违背常识的地方。

海外市场

摩根·张军：预期美联储在9月可能开始降息，美国经济软着陆的可能性越来越高，注意地缘政治超出预期的风险。

天弘·胡超：好经济不等于好股市，越南上半年经济增速整体约为6.4%，外资持续净卖出越南股票，超过2023年全年净卖出水平。

结语：本文写作难度不小，如果觉得文章有用，麻烦点个赞支持一下吧。欢迎大家持续关注我们。

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