我们看看美股的数据。先看标普500吧，我这里采用网友“诗安”的统计数据：

1929年至1939年，十年年化收益率-5.3%，不太好。

1939年至1949年，十年年化收益率3.0%，不太好。

1949年至1959年，十年年化收益率13.6%，还不错。

1959年至1969年，十年年化收益率4.4%，不太好。

1969年至1979年，十年年化收益率1.6%，不太好。

1979年至1989年，十年年化收益率12.6%，还不错。

1989年至1999年，十年年化收益率15.3%，还不错。

1999年至2009年，十年年化收益率-2.7%，不太好。

2009年至2019年，十年年化收益率11.2%，还不错。

需要注意的是，从1960到1980年，美国道琼斯指数曾经在600-1000点区间内震荡了近20年，基本没怎么涨，整整20年，那可是一代人的青春。

再看纳斯达克，

1979年至1989年，十年年化收益率11.6%，还不错。

1989年至1999年，十年年化收益率24.5%，还不错。

1999年至2009年，十年年化收益率-5.7%，不太好。

2009年至2019年，十年年化收益率14.7%，还不错。

我们可以得出一些基本的结论：

第一、股市不理性的时间可能会很长很长。

第二、从超长期角度看，股市的回报还是很好的。

第三、从超长期看，科技板块的收益率会显著高于规模指数。

这里有个非常有意思的问题，那就是巴菲特在从1960到1980年这20年里面收益率超级高，从1965年到1984年共20年，总收益率5594%，年化收益率是22%，仍然每年投资收益都是正的，仅1976年收益率超过50%。

经济有周期，投资有周期，人生也有周期，这个周期有多久，没人能说清楚。

在大崩溃期间，我们投资人怎么自处？除了考验智商，更考验信仰，更考验心性。

算好现金流，切莫用杠杆，持有优质资产，结束。

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