尊敬的投资者们：

见信如晤！

我是大摩健康产业混合和大摩沪港深精选混合的基金经理王大鹏。2024年已行过半，市场如同这盛夏的天气一般，充满挑战，但我们的信念和决心始终如一。感谢各位投资者在当前权益市场的波动中，依然坚定地持有我管理的基金。今天让我们共同来回顾下2024年二季度大摩健康产业混合和大摩沪港深精选混合两只产品的的运作情况和后市展望。

复苏缓慢，预期向好。2024年第二季度，国内经济正稳步走在复苏的道路上，基础不断得到巩固。而海外市场在人工智能与硬件应用的结合上取得了显著进展，展现出强劲的发展势头。在国内权益市场细分板块来看，红利资产占据了优势地位，特别是那些具有明显红利属性的周期性行业，如银行、电力、交通运输和煤炭等，表现尤为抢眼。在科技、媒体和电信（TMT）领域，海外的人工智能技术持续进步，推动了电子和通信行业的高景气度。

乐观面对，把握机遇。消费市场的复苏相对较弱，特别是以茅台为代表的高端消费品价格出现下跌，导致大消费板块整体表现不尽如人意。消费者服务、零售和食品饮料等行业也面临挑战，市场表现相对落后。在医药领域，2024年二季度中信医药指数下跌了9.25%，主要是受到了集中采购政策和医保价格比较等外部因素的影响。加之去年的高基数效应以及行业内部的整顿，导致二季度的业绩展望平平。尽管面临诸多挑战，我们对经济的长期增长和市场的潜在机遇保持乐观。

二季度大摩健康产业混合的投资仍然集中在医药板块，在医药细分子行业上的持仓相对分散，主要配置了化学药、中药、医疗器械、流通、CXO 等方向。二季度医药行业面临消费相对疲软，政策扰动以及外部事件的冲击，本基金持仓个股受到一定的不利影响，业绩表现与医药指数基本相当。

数据来源：大摩健康产业混合2024年2季度报告；截止日期：2024.6.30。历史持仓信息不作为任何投资意见或建议，也不代表个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。

大摩沪港深精选混合二季度的投资仍以医药板块为主，集中在院内诊疗药械、港股创新药&生物科技及CXO等方向。近段时间以来，美生物安全提案等进展对外向型医药公司造成较大冲击，尤其是以创新药、CXO 为主的港股制药板块，对外部利空更为敏感。此外，部分公司新药研发数据低于预期也对板块形成了负面冲击。面对复杂多变的市场环境，本基金及时调整了投资策略，减少对消费医疗领域的配置，转而加大了对院内诊疗药械和创新药领域的投入。同时，我们也积极寻找并增加了对港股市场中优质龙头公司的投资，以期在市场波动中捕捉更多机会。

数据来源：大摩沪港深精选混合2024年2季度报告；截止日期：2024.6.30。历史持仓信息不作为任何投资意见或建议，也不代表个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。

长坡厚雪，未来可期。长期来看，医药行业是个“长坡厚雪”的高潜力行业，在经历前期调整后，目前对医药板块的后市仍然保持乐观。内部看，反腐对诊疗的影响持续减弱，预计板块呈现环比持续恢复态势，长期看反腐有望常态化，有利于优质的头部企业竞争力提升；政策方面 2024 年集采提质扩面，继续全方位推进，预计市场逐步消化，同时政策持续鼓励创新基调不变，地方政府不断出台鼓励政策；外部看，美国通胀逐步缓解，有望在年内开启降息周期，对医药成长的压制有望迎来缓解。

耐心布局，静待花开。尽管当前市场波动不断，但医药行业的长期成长逻辑仍在。当前医药行业正处低位，适合逆向投资耐心布局，不仅可以帮助投资者避免“高买低卖”的陷阱，未来随着行情的好转，也能获得更好的持有体验。

在投资的征途中，波折与机遇同在。长期投资就像培育一朵时间的玫瑰，需要耐心和细心。与其说是一种投资手段，长期投资更像是一种智慧和远见的生活方式。下半年，我将继续秉承投资长期投资、静待花开的投资理念，与您携手并进，把握医药及其他行业的投资机会。

王大鹏

大摩健康产业混合基金经理

大摩沪港深精选混合基金经理

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$大摩健康产业混合A(OTCFUND|002708)$

$大摩健康产业混合C(OTCFUND|014030)$

$大摩沪港深精选混合C(OTCFUND|013357)$

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