7月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期和5年期利率均下调10个基点；其中蕴含哪些投资机会？最新市场解读来了。

政策概要

 7月22日，央行公告“为优化公开市场操作机制，从即日起，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时，为进一步加强逆周期调节加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。”同日，1年期LPR和5年期LPR分别下调10BP至3.35%和3.85%。

政策分析

本次降息一定程度超出市场预期。我们理解一方面与当前偏弱的基本面有关（稳增长），另一方面美联储降息预期强化也为货币政策空间打开创造了条件（稳汇率）。

上周一（7月15日）公布的二季度GDP同比增速为4.7%，较一季度回落0.6个百分点，显示当前经济回升动能有所减弱，本次降息是对稳增长政策加力的直接响应。

同时，随着近期美联储9月首次降息预期的强化，美债利率和美元指数均有所回落，人民币兑美元汇率贬值压力得到一定缓解，也为本次降息创造了有利的外部环境。

在降息基础上，本次7天逆回购（OMO）操作方式发生变化，并且LPR同步跟随调整，也显示央行在公开市场操作中的思路和机制由“控量”向“控价”转变。央行行长在6月19日的陆家嘴论坛上提出“未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。”

本次降息落地将有利于实体需求的回升，在实现全年5%经济增长目标要求之下，下阶段稳增长政策（财政、货币、地产等）有望继续跟进。

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数据来源：Wind，截至2024.7.22。风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。