上周多数A股指数延续反弹，其中北证50、科创创业50、科创50涨幅领先，而微盘股指数、中证2000、国证2000领跌。申万一级行业中，农林牧渔（+3.70%）、食品饮料（+3.33%）、国防军工（+2.70%）领涨；轻工制造（-3.36%）、通信（-3.30%）、纺织服装（-2.95%）领跌。Wind概念指数中，鸡养殖、GPU、IGBT、光伏逆变器、汽车芯片、军工金股等涨幅领先，而覆铜板、纺织服装、一体化压铸、铝产业等表现不佳。

从ETF资金变动看，上周已上市非货币 ETF 资金净流入合计 789.93亿元，其中股票型 ETF 资金净流入725.41亿元，跨境 ETF 资金净流入39.65亿元，债券 ETF 资金净流入 19.6亿元，商品 ETF 资金净流入5.27亿元。上周A股宽基 ETF大幅净流入802.46亿元，其中沪深300ETF、中证1000ETF、上证50ETF、中证500ETF流入靠前，分别净流入 596.77亿元、134.07亿元、62.06亿元、57.96亿元。主题/行业 ETF整体净流出75.36亿元，分行业看周期小幅净流入，而科技、金融地产、高端制造、医药和消费均资金净流出。上周smartbeta ETF 总体净流入2.1亿元。

上周创业大盘指数上涨2.67%。分行业看，电池和光伏设备为主要拉动，但通信设备对指数有所拖累。从基本面来看，近期新能源板块表现出一些积极变化，根据海关总署的数据，6月份电池组件的出口额达到29亿美元，约合29.7GW，同比增长36%，环比增长7%。这一增长反映了海外市场对新能源产品需求的增加，特别是在新兴市场，逆变器的需求和出口超出预期，这有助于推动新能源板块估值的修复。当前新能源板块的估值处于历史较低位区间，这或为投资者提供了较好的投资机会，随着行业风险的逐步释放和基本面的回暖，新能源板块有望实现估值修复，并可能吸引长线资金的加仓。通信领域，尤其是AI和光模块的投资情绪，近期受到了海外科技链整体下跌和国内市场风格压制的短期影响。但从长远来看，前期市场上修了2025年800G的预期，而供应链数据也显示明年Cowos、Blackwell、1.6T的需求亦有望超预期，这可能会推动光模块公司的每股收益上升。尽管短期内可能会有一些反复，但中长期来看，随着技术的成熟和政策配套的完善，智能化的快速发展有望进一步打开渗透率空间，为通信领域带来新的增长机会。聚焦于创业大盘指数的投资策略，尽管当前市场对权重板块的看法存在一定分歧，但最近两周该指数已经经历了一定程度的估值回升。展望未来，以创业大盘指数为标杆的创业板中的领军企业，在经济周期的复苏阶段，或有潜力实现更显著的估值修复。

上周深证红利指数上涨0.38%。分行业看，白酒为主要拉动，但白色家电、光学光电子对指数有所拖累。在特朗普涉及枪击事件之后，其选举获胜的概率大幅提升。最近一周，市场交易明显受到了他的政治立场的影响，尤其是在出口行业。特朗普提倡对国内实施减税政策，同时对外采取贸易保护主义措施，上周家电等出口导向型企业的表现不尽人意。然而，这一政策立场也间接加强了市场对于国内消费需求增长的预期。因此，上周在新质生产力和消费板块方面，市场见证了低位修复行情，这表明投资者可能正在重新评估和布局，以适应可能的政策变动并寻找新的增长机会。着眼指数，深证红利具有其独特的吸引力。首先，由于其在大市值企业和高股息股票上的较高比重，深证红利指数在市场动荡时或展现出较低的下行风险，为投资者提供了一定程度的保护。这种防御性特征使得在整体市场表现疲软时，深证红利指数能够相对稳定。其次，深证红利指数兼具消费和顺周期行业属性，使其在经济复苏期具备一定的优势。随着经济环境的持续改善，这些板块有望受益，从而推动指数整体估值的提升。因此，当经济增长加速时，深证红利指数有望实现估值的修复和增长。总结来说，深证红利指数通过其在大市值、高股息以及消费和顺周期板块的投资组合，或可为投资者在不同的市场环境中提供平衡风险和把握增长潜力的机会。

数据来源：Wind，截止时间2024年7月19日

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