小蜜省流版：随着10年国债利率临近2.25%，央行后续买卖债券概率增加，若央行公开市场买卖债券导致收益率上行，我们认为或是加仓机会。近期添汇组合久期也将维持2年中性久期运作。

市场方面，上周债券市场延续前一周震荡偏强运行，但随着债券收益率临近7月1号以来近期低位，市场情绪不稳定性增强，中短债在央行公开市场大量投放呵护资金面的影响下，收益率下行较多，曲线有所变陡。

当前债券市场矛盾未变，在私人部门缩表和城投公司控制债务规模等主导逻辑下，大方向依然偏多。短期内，短债矛盾点依然在于非银配置压力和OMO政策利率，因货币政策大方向依然是支持性，且非银配置压力较大，决定风险相对较小，但下行空间受制于OMO政策利率，短期大概率震荡运行，下行空间取决于政策利率下调空间。长债焦点在于偏弱的基本面和央行债券买卖之间的矛盾，随着10年国债利率临近2.25%，央行后续买卖债券概率增加，若央行公开市场买卖债券导致收益率上行，我们认为或是加仓机会。

操作上，考虑到我们认为在当前位置央行进行债券买卖的概率增加，近期添汇组合久期也将维持2年中性久期运作，若收益率有所反弹则择机增加组合久期进行波段增厚。

$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$$蜂巢添汇纯债A(OTCFUND|007676)$$蜂巢添汇纯债E(OTCFUND|020706)$

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