上周五债市整体回暖！利率债午后拉升明显，涨势较好，信用债走势平稳，涨多跌少。央行于上周五继续净投放呵护资金面，资金情绪更趋于平稳，国债期货主力合约普遍收涨。一起来看看上周债市具体情况啊吧！

一、债券表现

二、债市回顾

上周召开重要会议，市场情绪整体偏谨慎，债券收益率波动上行。具体而言，7月19日，6月出口数据超预期增长，但市场反应不大，美国6月通胀数据支撑下美联储降息预期增强，带动现券收益率小幅下行；上周一，MLF平价续作，宏观经济数据整体偏弱，对债市形成有力支撑，现券收益率震荡下行；上周二，央行税期逆回购大额净投放，烘托债市情绪，午盘受央行负债表变动影响，现券收益率跳升；上周三，早盘现券收益率小幅回升，不过资金面整体均衡，基本面亦不支持债市回调，现券收益率随之波动下行；上周四，上午重要会议闭幕，或受市场对稳增长政策落地预期影响，叠加股债跷跷板效应，现券收益率波动回升。

三、债市展望

近期基本面数据相继公布，总体上继续印证基本面波浪式运行和融资需求偏弱的现实。往后看，地缘扰动制约外需弹性，微观主体活力有待改善，金融扩表（理财、保险等）引发资产荒的逻辑未改，基本面对债市或依然偏有利。加上美联储降息预期以及大会后风险偏好可能变化，短期债市环境或偏有利，但还是需要关注货币当局对中长债利率的容忍度及操作，关注利率波动节奏和空间。30年国债仍未摆脱之前预判的波动区间，关注机会。股市仍将直面基本面修复、市场生态改善、产业格局被重塑以及地缘扰动频发等影响，业绩、增量资金、风险偏好和产业热点暂时还难以形成共振，短期关注重要会议的政策预期。

$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$

$民生加银聚益纯债(OTCFUND|007201)$

$民生加银中债3-5年政金债指数(OTCFUND|012310)$

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