1、市场回顾与分析

主要指数情况

上周A股主要指数涨跌不一，情绪依旧较低迷。

图1：A股主要指数周涨跌幅

各行业情况

31个申万一级行业中，农林牧渔（3.70%）、食品饮料（3.33%）和国防军工（2.70%）居涨幅前二。轻工制造（-3.36%）、通信（-3.30%）和纺织服装（-2.95%）居跌幅前三。

图2：申万一级行业周涨跌幅

2、后市展望

上周A股市场交易情绪偏低。从基本面看，目前内需仍弱，政策预期方面市场有一定积极变化。从资金面看，上周外资净流出193.2亿元。其他方面新发基金及两融资金等依然偏弱，ETF数据由于“国家队”托市行为继续放量，且出现扩散。

由于连续数月新出经济数据均不超预期、地缘政治利空频出和外需回落等原因，近期市场交易主线在三季度基本面下修。市场交易情绪低迷，在A股市场部分估值和交易指标已经重新回到历史较为极端水平。顺周期方向压力难以马上缓解，市场风格短期应会进入一段较为混乱的时期，风格应不会有太大变化，“红利+科技”的杠铃策略会继续生效。继续对经济定位弱复苏，抓市场结构性机会，短期寻找具有alpha或者中长期beta层面看好的标的。

行业上，对于偏防御的红利类行业，继续建议作为底仓配置一部分（避险逻辑未破，资金参与意愿仍浓厚，不确定性来自于更详细政策后续的落地，继续建议配置有独特催化的能源公用、低估值银行和强避险属性的贵金属、或现金流充足有分红提升预期的标的等，但短期可以减少一定比重）。

而对于进攻性较强的多数标的，以寻找低位、确定性较好和情绪面强势的（作为政策支持确定性最高的方向，科技类标的在市场风向不稳定时受到资金追捧，且后续内外环境仍较支持，建议配置以自主可控概念为首的优质标的。顺周期方面情绪预计继续低迷。出口链方面，高企的运价、美国经济数据边际走弱和地缘政治风险使市场对后续出口预期降低，需要加强关注个股alpha）配置为主。

$中加纯债债券(OTCFUND|000914)$$中加医疗创新混合发起式A(OTCFUND|016756)$$中加医疗创新混合发起式C(OTCFUND|016757)$$中加转型动力混合A(OTCFUND|005775)$$中加转型动力混合C(OTCFUND|005776)$$中加紫金灵活配置混合A(OTCFUND|005373)$$中加紫金灵活配置混合C(OTCFUND|005374)$

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