一、大类资产上周表现

1.权益

数据来源：choice，截止2024/07/19（下同）

本周全球主要股指上涨最多的是北证50，涨幅达到4.61%。下跌最多的是恒生科技，跌幅达到-6.49%。AH股溢价率本周走高，港股性价比提升。内地股指方面，中证全指周涨0.15%，宽基指数方面，涨幅最大的是北证50，4.61%，跌幅最大的是中证2000，-2.94%。

本周行业涨幅靠前的是农林牧渔3.70%、食品饮料3.33%，跌幅靠前的是轻工制造-3.36%、通信-3.30%。当前没有多少长期跑输的行业板块，社会服务、综合和美容护理三个行业跑输半年以上。

主题方面，表现最好的是申万金融地产，申万周期落后。风格因子方面，本周成长与价值风格都上涨。市值风格方面，大中小盘股涨跌相差较大。

2.利率与债券

本周市场利率普遍下行，资金面宽松。中美无风险利差-1.92%，处于倒挂状态，负利差扩大。长端利率较强。期限利差[10Y国债收益率-1Y同业存单收益率]28.73BP，期限利差处于正常区间。

主要债券品种以涨为主，表现最好的是中债高收益债，表现欠佳的是可转债。

3.汇率

汇率方面，美元指数和人民币指数分别涨0.26%、和跌0.05%。人民币相对美元周贬0.12%。主要货币兑人民币升值最多的是日元，贬值最多的是卢布。

4.商品

商品方面，本周南华商品指数下跌-1.56%。涨幅靠前的有生猪3.09%、沪铅1.56%；跌幅较大的有锡-5.98%、纽约WTI原油-4.34%。

贵金属方面，本周上海金下跌-0.24%,伦敦银下跌-5.10%。贵金属方面，伦敦金下跌-0.42%，伦敦银下跌-5.10%。受汇率等影响，国内上海金下跌-0.24%，比伦敦金少跌0.17个百分点。金银价格比为82.18有所上升，黄金相对白银更强势。

5.另类资产

另类资产中，涨幅靠前的是比特币期货连续16.43%、嘉实以太币10.70%；跌幅靠前的是INE集运指数(欧线)-4.76%。

6.公募基金

主要基金类型中，本周表现较好的是中长期纯债型基金，平均收益0.07%；表现靠后的是可转债基金，平均收益-1.08%，本周被动股基跑赢主动股基。

7.资产配置组合

本周，我们的大类资产组合下跌-0.35%。其中，可投资产组合下跌-0.46%。组合的年度涨幅为5.34%，年化涨幅为9.80%，可投资产组合的年度涨幅为5.43%，年化涨幅为9.97%。可投标的组合今年的年度涨幅为7.07%，年化涨幅为13.07%。

二、下周市场展望

权益方面，本周维稳资金忙了一周，哪怕大会结束后的周五都没有停歇。这让上证指数本周收涨0.37%，但全A等权本周下跌超过1个百分点。下周可能比较关键，因为下周可以看出维稳资金的态度。下图也能看出，当前上证指数在0.618分位处，待充分换手后，这可能是反弹的起点。

债券方面，本周看公募基金二季报，发现一个有意思的现象：很多绩优债券基金都持有十年期国债期货，而且是空头持仓！看来，也许我们不能相信偏股基金经理会帮基民择时，但对债券基金经理，还是可以高看一眼的。

商品方面，我们看到生猪已经反弹不少，前期涨幅较大的有色金属有所回调，贵金属则有继续创新高的势头，南华商品指数今年已经上涨2.52%，另类资产中的数字货币等表现更好。多资产配置正在从可选项逐渐变成必选项。

风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。

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