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金信行业优选混合发起式A/C（002256/020451）

成立时间：A份额：2016年4月1日；C份额：2023年12月27日

最新规模：1.99亿   来源：二季报，截至2024年6月30日

基金经理孔学兵自2020年9月29日起开始管理金信行业优选混合发起式A，自2023年12月27日起开始管理金信行业优选混合发起式C

最新持仓情况

数据来源：金信行业优选混合季度报告，截至2024年6月30日，最新持仓可能发生变化，过往走势不预示未来表现。

基金主要持仓仍以半导体设备及零部件为主，持仓较为集中，前十大重仓股合计占比74..49%，较今年一季度略有下降。前十大重仓股调入了雅克科技和中科飞测，调出了正帆科技和通富微电，整体增加了先进存储、封装方向的资产配置。

基金经理介绍

金信行业优选混合基金经理：孔学兵

掘金硬核科技半导体板块

拥有26年证券从业经验，1996年8月至2011年4月曾任南京证券股份有限公司自营投资经理、资管投资主办；2011年4月至2016年2月曾任富安达基金管理有限公司董事、投资管理部总监、基金经理；2016年2月至2019年2月曾任中融基金管理有限公司,任权益投资部总监、董事总经理。2020年2月加入金信基金管理有限公司，现任公司首席投资官（权益）、基金经理、公司权益投资决策委员会成员。

投资擅长：“科技创新践行者”，理性分析价值，深度挖掘成长；坚持长期视野，以中长期相对确定性应对短期不确定。

市场回顾

2024年二季度，A股市场大型宽基指数波澜不兴的背后，是流动性和风险偏好持续下行带来市场资金结构变化，引发交易风格全面倒向价值、红利乃至周期类资产阶段性避险，非行业景气度或者业绩层面因素对科技成长类资产持续构成估值和风格压制，市场整体赚钱效应的恶化也进一步引发悲观情绪的蔓延。

我们认为，市场对涉及经济发展与社会治理中长期结构性矛盾的解决方案信心不足。当下市场面临的困难局面，相当重要的解释是经济结构调整和产业转型升级进入深水区，新质生产力整体较弱无法对冲地产和传统民营经济的收缩，居民资产负债表经历冲击后修复也需要时间，就业与收入增长预期不佳以及部分行业监管趋严叠加产生强烈的内需收缩效应。市场情绪和社会预期的系统性修复，需要重大宏观变量出现或大力度改革举措指引，我们倾向于认为，市场自身的出清程度已经比较充分，未来向上修复相对较为确定，不确定的是修复路径与斜率。

尽管市场环境不佳且整体风格不利于科技成长类资产，基于中长期增长确定性和整体估值性价比考量，2024年二季度本基金依然坚持了以国产替代为内核的整体配置思路，在宏观经济恢复和地缘政治冲突双重考验下，半导体国产替代方向依然展现出整体竞争力和市场份额的不断提升，呈现出较为旺盛的生命力和投资韧性。同时，基于复苏进程和节奏考量，我们在组合结构上进一步增加了AI趋势引领下高性能存储、先进封装等方向资产配置力度。

后市展望

产业链跟踪表明，全球及国内半导体行业在经历了2021-2023年主动去库存进程后，2024年库存水平已大幅改善，行业有望逐步进入上行周期。半导体行业景气周期与库存水平、市场需求和新技术发展等因素密切相关。存储芯片作为半导体行业景气风向标，价格在2023年四季度率先企稳上涨，意味着市场供需关系得到改善，行业有望逐步进入上行周期。AI算存一体化趋势和消费电子市场复苏可能是推动半导体行业复苏的重要因素，两者相结合，有望为半导体行业注入增长动能。

半导体国产替代进入深水区，前道关键设备、零部件和材料在先进制程中渗透率仍低，中长期成长空间广阔，成长确定性较高。AI引领新技术、新需求，推动国内先进制程突破，助力国产AI生态构建。作为国之重器与国产AI芯片性能提升上游动力源泉，我们坚持看好半导体设备、先进存储与封装等领域，相信其中蕴含较为丰富的结构性机遇。

面对当前的市场环境，我们能够理解大家内心的不安和焦虑，但正如黎明前的黑夜，虽然漫长，但曙光终会到来，投资长跑的路上，需要大家的耐心和信心，等待行业景气度上行，收获坚守而来的投资回报。我们也会继续深入做好投研工作，努力为大家提供良好的投资体验。

$金信行业优选混合发起式A(OTCFUND|002256)$

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。

2019年5月10日，“金信新能源汽车灵活配置混合型发起式证券投资基金”转型为“金信行业优选灵活配置混合型发起式证券投资基金”，基金投资目标、投资范围和投资策略已发生改变，详情请见金信行业优选灵活配置混合型发起式证券投资基金的基金合同、托管协议、产品资料概要及招募说明书。

金信行业优选混合风险等级为R3，适合于风险承受能力等级为C3、C4、C5的投资者（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级及匹配意见为准），成立于2016年4月1日，孔学兵自2020年9月29日起开始管理金信行业优选混合，杨仁眉自2018年8月1日到2020年9月30日管理金信行业优选混合，刘榕俊自2016年4月1日到2018年8月1日管理金信行业优选混合。金信行业优选混合发起式A合同生效以来（2019.5.10-2024.06.30）的收益率为71.65%，同期业绩比较基准收益率为12.52%。金信行业优选混合发起式A 份额2016、2017、2018、2019、2020、2021、2022、2023年和2024H1的业绩分别为-1.50%、0.20%、-34.75%、58.07%、79.08%、34.61%、-27.30%、-4.75%和-18.78%，同期业绩比较基准收益率分别为-1.35%、2.29%、-15.02%、10.61%、15.20%、0.30%、-9.56%、-3.41%和2.50%。金信行业优选混合发起式C份额成立以来（2023.12.27-2024.06.30）的收益率为-17.60%，同期业绩比较基准收益率为4.01%。数据来源：金信行业优选混合定期报告；转型前业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率×50% +中证综合债指数收益率×50%；转型后业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%；收益率数据托管人已复核。