@红塔红土陈纪靖

上周信用债收益率继续小幅下行，中证信用债指数上周上涨0.04%。（数据来源wind）

上周中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从2024年7月8日起，人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16：00-16：20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20 bps和加点50 bps。我们认为央行重启正回购操作可以吸收市场流动性，避免市场利率低于临时正回购利率，同时收窄利率走廊的宽度，能够有效引导市场利率走势更加符合央行操作目标，也与央行此前明确“以短期操作利率为主要政策利率”的表态一致，即进一步加强7天期逆回购操作利率作为政策利率的作用。

此外，上周国家统计局发布2024年6月通胀数据。2024年6月CPI同比+0.2%，前值为+0.3%；核心CPI同比+0.6%，前值为+0.6%；PPI同比-0.8%，前值为-1.4%。总的来看，6月份CPI环比季节性下降，同比涨幅略有下降，PPI环比下降，同比降幅继续收窄。CPI方面，猪肉价格持续上涨对食品价格构成支撑。PPI方面，受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等因素影响，全国PPI环比有所下降，同比降幅继续收窄。整体来看，上周资金面均衡偏松，政策面、基本面整体对债市影响利好偏多。

投资锦囊：往后看，经济基本面以及资金面依然利好债市。在稳健货币政策的总基调下，2024年下半年行情仍然可期！在风险匹配及闲钱投资的前提下，或可考虑配置纯债或偏债类基金把握债市行情。

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注释：

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