香港万得通讯社报道，7月16日，核电巨头中国核电、中国广核股价分别创下11.54元、5.06元的新高。机构分析表示在本轮水电进一步提升公用事业化估值水平的过程中，也应重点关注核电确定成长性和类水电属性下的低估值。

核电项目有望迎来新一轮开工高峰

行业消息面来看，近期中国核电发布2024年度向特定对象发行A股股票预案公告，拟向控股股东中核集团以及战略投资者社保基金共2名特定对象募集资金不超过140亿元。其中，中核集团拟认购20亿元，社保基金会拟认购120亿元。

对此，浙商证券指出，本次定增后社保基金会将成为公司第二大股东，有望进一步增强公司的长期资金储备，以支持公司发展。从行业层面上看，近年来大国博弈加剧、地缘冲突激烈以及气候加速变化助推了各国对于能源安全的担忧，核能的重要性持续得到认可，而我国核电核准审批已重归常态化，伴随着近期核电运营商加速布局，该机构认为核电项目有望迎来新一轮开工高峰。

广发证券表示社保基金认购120 亿元，体现了对核电行业长期成长性的认可。公用事业长久期、低波动、确定性的价值突出，在本轮水电进一步提升公用事业化估值水平的过程中，也应重点关注核电确定成长性和类水电属性下的低估值。

核电有望成为高分红资产

从近年来我国核电核准数量来看，2019年起我国核电恢复审批，2022年核准10台机组，创2012年以来的核准历史新高；2023年核准10台机组，延续2022年核电的高景气度。华福证券研报显示，十四五”时期我国有望保持每年6至8台甚至10台核电机组的核准开工节奏。受益于核电核准常态化，我国在运在建核电项目有望稳步提升，目前在建加核准机组共计37台，对应装机43.75GW。

据中国核能行业协会发布的信息显示，目前我国运行核电机组共56台（不含台湾地区），总装机容量为58218.34MWe（额定装机容量），居世界第三位。在建核电机组26台，总装机容量3030万千瓦，连续多年居世界第一位。今年1月至3月，运行核电机组累计发电量为1040.31亿千瓦时，占全国发电量的4.65%。国金证券认为我国核电电量占比较世界平均水平仍有提升空间，应接近10%左右。

核电的投资价值来看，华福证券表示核电资产作为“具备成长属性的类水电资产”，随着新机组的陆续投产，自由现金流将逐渐覆盖其年度资本支出，尤其是在资本开支达峰后，核电将有望成为高分红资产。

来源：Wind

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