截至最新，伦敦金现报2471美元/盎司，创历史新高！$COMEX黄金(COMEX|GC00Y)$

黄金牛市的核心驱动力是全球变局和中美博弈对全球地缘政治和国际货币体系的冲击，中长期逻辑持续演绎，近期受海外流动性宽松预期及避险需求驱动有所上行。

展望下半年，美联储降息、地缘风险、央行购金三条逻辑仍然起到主要驱动因素。

1）9月美联储会议降息25bp目前市场预期充分。CME的FedWatch工具显示，美联储9月份将联邦基金利率目标区间从目前的5.25% —5.5%下调0.25个百分点至5%—5.25%的可能性为93.3%。

2）美国政治及全球地缘政治不确定依然较大，美国2024年大选前后的不确定性，中东和俄乌等地缘政治的发展，升级阶段从避险角度利好黄金；

3）央行购金方面，金价高企下我国央行购金进程阶段性暂停，未来短期新兴国家的购金行为起主要支撑，长期鉴于推动人民币国际化和优化储备资产结构等方面，我国仍有较大的购金需求，预计随金价阶段性调整后继续。

全球宏观环境来看，全球经济预计转向修复，但整体走势偏弱；美元指数和美债收益率预计下半年转弱，实际利率将会偏下行，信用不稳与币值偏下行，整体利好贵金属。

此外，短期随着欧洲央行开始降息以及 5 月份之后美债利率再次下行，5 月底至今欧洲黄金 ETF 持有量开始企稳回升，ETF 持有量企稳回升有助于改善黄金供需格局。

#黄金创历史新高！美国9月铁定降息？#

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