一、大类资产上周表现

1.权益

数据来源：choice，截止2024/07/12（下同）

本周全球主要股指上涨最多的是恒生科技，涨幅达到5.15%。下跌最多的是俄罗斯MOEX，跌幅达到-5.59%。AH股溢价率本周变动不大。内地股指方面，中证全指周涨1.19%，宽基指数方面，全线上涨，涨幅最大的是科创50，2.79%。

本周行业涨幅靠前的是电子6.12%、汽车5.37%，跌幅靠前的是煤炭-7.49%、传媒-2.94%。

主题方面，表现最好的是申万科技(TMT)，申万周期落后。风格因子方面，本周成长与价值风格都上涨。市值风格方面，大中小盘股涨跌相近。

2.利率与债券

本周市场利率普遍下行，资金面宽松。中美无风险利差-1.84%，处于倒挂状态，负利差缩小。短端利率更强。期限利差[10Y国债收益率-1Y同业存单收益率]30.77BP，期限利差处于正常区间。

主要债券品种以涨为主，表现最好的是30年期国债，表现欠佳的是可转债。

3.汇率

汇率方面，美元指数和人民币指数分别跌0.73%、和跌0.50%。人民币相对美元周升0.12%。主要货币兑人民币升值最多的是卢布，贬值最多的是美元。

4.商品

商品方面，本周南华商品指数下跌-1.75%。涨幅靠前的有锡0.79%、甲醇0.63%；跌幅较大的有纯碱-9.26%、玻璃-5.05%。

贵金属方面，本周上海银期上涨1.96%,伦敦银下跌-1.36%。贵金属方面，伦敦金上涨0.81%，伦敦银下跌-1.36%。受汇率等影响，国内上海金上涨0.95%，比伦敦金多涨0.14个百分点。金银价格比为78.31，变动不大。

5.另类资产

另类资产中，涨幅靠前的是嘉实以太币6.29%、比特币期货连续2.03%；跌幅靠前的是INE集运指数(欧线)-0.81%。

公募REITs今年的涨幅只剩下3.87%，再这么下去，公募REITs怕是要被从高分红资产中除名。

6.公募基金

主要基金类型中，本周表现较好的是普通股票型基金，平均收益1.53%；表现靠后的是偏股混合型FOF，平均收益-0.13%，本周被动股基跑赢主动股基。

7.资产配置组合

本周，我们的大类资产组合上涨0.09%。其中，可投资产组合上涨0.13%。组合的年度涨幅为5.68%，年化涨幅为10.84%，可投资产组合的年度涨幅为5.88%，年化涨幅为11.23%。可投标的组合今年的年度涨幅为7.25%，年化涨幅为13.93%。

二、下周市场展望

权益方面，本周市场成交额并未继续下降，几次反弹行情下，成交额有所放大。比较有意思的是，如果以2月5日的最低点为底，以5月20日的最高点为这波反弹的顶，区间进行黄金比例分割，5月21日以来的这波下跌在0.618分位曾经获得支撑，7月9日的最低点正好是0.5分位点位，现在是反弹至0.618一线，预计在2968点附近可能形成密集成交区，或者震荡箱体。

债券方面，本周在外部汇率压力减小后，央妈对债市的干预紧迫性降低，债市沿着阻力最小的方向继续突进，长债的压力并未缓解，因为对中小金融机构债券久期的指导并未停歇，毕竟鲍师傅说了，哪怕降息，也不太会很快降低到加息前的水平，届时，中美利差仍在，汇率压力仍在。当前如果和2022年10月相比，进入债市的资金又多了很多，市场交易的拥挤度也有过之而无不及，风险是有的，值博率不高，不如把视线转向其他地方，比如美元债。看了一下今年美元债基金QDII基金的表现，除去约2.2%的汇兑收益，大多今年还没有正收益，配置机会仍在。

风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。

$易方达中短期美元债(QDII)A人民币(OTCFUND|007360)$$国富美元债一年持有期债券(QDII)人民币(OTCFUND|003972)$$摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)人民币A(OTCFUND|017970)$

#9月降息预期大增，美股缘何大跌？##美债基金#

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