2024年的夏天，属于足球。

今年的欧洲杯，比往常多了些离别的味道。39岁的C罗，在1/8决赛点球大战后，承认本届欧洲杯是他在这项赛事中的告别之战。

然而，在人才辈出的绿茵场上，有传奇的落幕，就有新星的闪耀。不满17岁的亚马尔，带着暑假作业来参加欧洲杯，他在对阵法国的半决赛中成功打入世界波，刷新了欧洲杯最年轻进球纪录。

赛后回首，我们往往会发现比赛中有诸多遗憾。比如在1/8决赛中，C罗在90分钟常规时间4次主罚直接任意球，加时赛还主罚一个点球，但最终都与进球失之交臂。C罗，泪洒当场。

就像没有一场完美的比赛一样，一个投资组合也总是或多或少存在“缺陷”，那么我们该如何构建一个尽可能“完美”的投资组合呢？

启示一：多元分散，各司其职

在足球场上，不同位置的球员发挥着截然不同的作用。前锋负责冲锋陷阵，中场掌控节奏、组织进攻与防守，后卫筑起防线、抵御对方的进攻，门将则是最后一道防线，力保球门不失。一个精妙的战术布局能够决定球员在场上的站位、跑位和传球线路，充分发挥每位球员的优势，使球队的进攻更具条理和威胁性。进攻虽令人热血沸腾，但合理的战术布局才是致胜的法宝。

现代投资组合理论先驱、诺贝尔奖得主哈里·马科维茨让我们明白，多元化是构建完美投资组合的关键，而这需要一个自上而下的过程：先从股票或债券等资产类别开始，然后再考虑单个证券的选择。每个资产在组合中发挥着不同的作用，犹如在一个球队里，各个位置的球员相互配合，发挥各自的优势，以力争获胜的最大可能。而第二步，就是在不同的位置上安排所能找到的最优秀的“球员”。

启示二：定期审视你的资产组合

一场比赛结束后，教练通常会带着球员进行复盘，目的是让球队在后续的赛事中表现更出色。通过复盘，球队可以清晰地看到比赛中的得失，无论是战术安排的合理性、球员的发挥状态，还是团队协作的默契程度，都能得到全面且深入的剖析。

正如足球比赛需要复盘，在投资中，定期审视自己的投资组合同样至关重要。我们可以根据市场变化和自身的财务目标，适时调整投资比例，优化资产配置，剔除表现不佳的资产，引入更具潜力的投资机会。

如果可以，最好能建立再平衡的规则，通过被动的再平衡来避免追涨杀跌。

启示三：做长期的功课

没有什么可以一蹴而就，传统的足球强队极其重视“从娃娃抓起”。

在欧洲，许多足球强国的学校和俱乐部训练基地都有针对6岁以下儿童的“幼儿组”训练计划。他们认为足球最重要的是天赋，而这些天赋必须尽早挖掘。通常，一名典型的球员在10岁到20岁之间要参加500场左右正式或非正式的比赛。这样久经沙场的战士进入职业生涯后，在大赛心态和适应赛场上，都具有极大的优势。

超过15年的培养和训练，抓好基本功，搭好不同球员的梯队，每一步都走得很稳，慢慢积累优势。

投资也是着眼长期的事，心态很重要。如同足球强队重视从娃娃抓起，投资者也应树立长期投资理念。大部分人可能既没有一夜暴富的好运，也难有破釜沉舟的魄力，但可以在小事上努力，比如避免被短期波动和诱惑左右，掌握合理配置方法，通过实践积累经验改进策略，以实现风险分散和收益平衡。

启示四：着眼整体，而非个体

一个明星球员的出色表现，往往最能吸引大家的关注。但球队的胜利往往取决于整体的协作和配合，而不是个别球员的出色表现。一个团结协作、战术明确的球队，能够充分发挥每个球员的优势，弥补彼此的不足，从而在比赛中取得更好的成绩。

同样，在投资中，投资组合的表现不仅仅取决于个别资产的涨跌，还受到资产之间的相关性、市场趋势等多种因素的影响。在行为金融学中，代表性偏差往往让人过度放大自己成功的个别投资，而非整个资产组合。比如用1%的资产比例买到翻倍的股票，对实际投资组合的贡献也只有1%。

克服自己的认知偏差，才能以整体视角来审视自己的组合，才能以更长远的视角来进行投资。欧洲杯不仅仅是球技的角逐，还是战术的博弈。在绿茵场上，各国球员借助高超的战术赢得骄人成绩和商业价值。我们也能够从中探寻到契合自己的投资技巧，从而构建属于自己的投资组合。

风险提示：

本材料所涉及到的观点、资讯、结论具有时效性，仅供参考，均不构成对任何人的投资建议，如您据此操作造成亏损或盈利，均与本机构无关。投资有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等相关法律文件，充分认识各类产品的风险收益特征和产品特性，并充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上谨慎做出投资决策。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。管理人与股东之间实行业务隔离制度。管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

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