过去一段时间，A股市场低位震荡，比较值得关注的是上周一，人行突发公告称，“决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”。公告发布后，国债期货直线走低，wind数据显示，截至7月1日收盘，30年期国债期货主力合约跌1.06%。

人行此次的坚决出手，纠错了市场对宏观经济增长预期的偏差。通常来说，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期，近期受到安全资产缺乏和机构交易盘等因素的扰动，长期国债收益率过快大幅走低，对社会信心造成了一定的误导。人行此时坚决出手，向市场再次强调，我国经济长期向好的基本面没有改变，未来较长时期仍将保持合理增速。

对股市而言，人行出手重新向市场强调了我国经济和A股上市公司基本面复苏的必然性。随着追逐长债的资金回归理性，A股市场有望迎来一定的增量资金，形成一定利好。

Wind数据显示，上周全周（7.1-7.5），全A日均成交仅6108亿元，成交额走低的主要原因，或是当前投资者们对A股市场分子分母两端未来的边际变化都缺乏明确的路径判断。

当前国内经济保持平稳低斜率复苏态势，未来的分子侧的边际变化更多取决于政策的指引。随着重要会议临近，其在财政、货币、房地产和新质生产力等方面是否会有新的提法吸引市场期待。同时参考历史经验，可以合理预计全面深化改革会是本次重要会议的中心议题。向后看，随着重要会议将近，全面深化的改革的具体施政方向有望进一步明确化，而这些方向有望为市场提供明确的指引。

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