本期市场继续调整，成交寡淡，主要宽基指数均连跌两周，上证指数、沪深300连续7周收阴，但相对中小盘已是抗跌，中证500、中证1000近两周跌幅接近5%。

行业方面也是多数收跌，部分红利类行业小幅上涨，TMT和新能源跌幅靠前，但整体分化不大，在500跌近5%的情形下，行业最大跌幅也仅在6%左右，说明在当前的价值水平下多数行业或有一定支撑力，空头暂未寻获突破口。$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A(OTCFUND|007466)$ $华泰柏瑞中证红利低波ETF联接C(OTCFUND|007467)$

进入六月下旬后，由于基本面数据迟迟未有改观，预期持续转弱，加之指数本身又在调整的趋势中，没有足够的外力能扭转，前期较强的电子行业和科创指数也被迫补跌，市场情绪低迷，交投寡淡，上证指数一度连续25个交易日被压制于5日线下，大约四分之一的A股上市公司近期创下年内新低。

很多投资者看着渐行渐低的分时线，可能内心期盼能放量拉涨、绝处逢生，但市场本质上就是买卖，没有新增资金入场，很难出现变化。而此种情况下吸引新增资金的方式一般只有两种，充分传播的利好作抓手或者价值到扭转供需。

周五的行情出现了细微的改观，第一，下午的反弹具备了一定的延续性，尽管仍不算流畅，但起码不是拉升就被砸的状况，第二，中小盘在日内相对于大盘持续走强，并坚持到了收盘，这样的组合在最近一个多月的行情下是很难见的。一定程度上，这可能受益于主力资金开始介入中证1000的ETF $中证1000指数ETF(SH516300)$—— 这在2月发生过，而本轮从周四才开始，另一个层面，红利类指数相比于科创指数年内的超额回至较高点，也提供了一定短期切换的动能。$红利低波ETF(SH512890)$

（指数历史收益情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。）

从大的逻辑来讲，当前仍未见到战略上拐点，如果后续没有共识的利好接上，周五的火苗可能也只能短短燃烧，形成小级别的反弹，投资者还需保持耐心，且走且看。下行空间上，如果以二月初为锚，当前无论是基本面还是风险出清程度都更好一些，理论上应该较彼时有溢价，同时除去一二月份的大跌，上证指数之前几轮均探至2850-2900之间的位置企稳，综合来看，该位置可能具备一定支撑。当然如果后续无论是数据还是会议层面有超预期的信息发生，在被持续压制之后，市场上行还是可观的。

行业层面本期亮点寥寥，周五医药在创新药支持政策的传闻下大幅反弹，并有一定程度的放量。医药板块已调整四年，过去一年受到海内外多种事件性冲击，最近的比价政策再度打击了情绪，因此板块整体如惊弓之鸟，颇有先卖为敬之感。但反过来看，板块却可能也因为情绪的影响出现了超调，至少从部分快速杀跌公司的价值来衡量，跌幅似乎已经反应了过于悲观的预期，加之三季度板块进入低基数的窗口期，医药可能是当前具备比较优势的行业之一。当然长期看，由于客观的限制，医药板块整体增速下滑基本是确定性的，结构上将持续往创新调整，以承接增量需求。$中医药ETF(SH561510)$

全文数据来源：WIND，截至20240705

使用说明书

依据中信一级行业分类，对每个行业有配置倾向、资金流向、价值水平、行业热度、中期趋势、短期趋势6项评分，每项满分10分。

配置倾向：主流资金对于该行业的配置倾向。

资金流向：短期交易资金在该行业的流向变化。

价值水平：当前时点该行业作为一项资产的性价比。

行业热度：短期该行业的交易情绪和热度。

中期趋势：行业走势中期趋势。

短期趋势：行业走势短期趋势。

从交易角度，多考虑短期趋势，交易热度以及资金流向。

从配置角度，多考虑中期趋势，价值水平以及配置倾向。

分行业图解

资料来源：WIND，数据区间：20240624 ~ 20240705

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