产品信息

$泰康裕泰债券A(OTCFUND|006207)$$泰康裕泰债券C(OTCFUND|006208)$

泰康裕泰债券型证券投资基金（A：006207/C:006208）

产品回顾

1）裕泰于2024年1月5日更换权益部分基金经理为马敦超总，秉持了基金经理一贯的投资风格。

今年以来产品涨幅4.90%，远优于同业平均水平（1.49%），排名前4%，且回撤和夏普比率大幅优于偏债混合型产品。

2）近期配置：裕泰权益近期仓位10%+，风格大盘价值，主要持有能源（恒生）、煤炭、石油石化、金融（恒生）等行业，行业较为分散，但个股相对集中，固收以类利率债为主，久期1.5-2。

产品亮点

两位基金经理均擅长自上而下把握经济周期，左侧把握机会，在近一年的宏观环境预期差较大的背景下，优势显著。马敦超总在权益资产的配置方面擅长逆向投资，并尤其擅长周期、成长，对估值和安全边际有深刻认知，从绝对收益思路出发把握机会、严控波动率（从选股层面控制波动率，力争债券能覆盖权益部分的波动），知行合一，产品近期以低估值策略重仓价值风格（含高股息），权益投资稳中有升。任翀总同样在债券的投资中有逆向思路，能灵活调整债券结构和久期，进行风险防御和捕捉机会。

基金经理

马敦超：清华大学化学工程系，工学博士。2022年5月加入泰康资产，2022年10月加入泰康基金。现任泰康基金股票基金经理，投资管理经验9年。投资理念：逆向与低估值并重，看重估值性价比；避免从众追涨，从绝对收益思路出发力争控制回撤。

任翀：投资管理经验14年。投资理念：注重自上而下的分析，通过全球宏观视角综合分析判断股市、商品、经济周期对债券市场的影响；对市场趋势敏感，观点鲜明，决策果断。力争以逆向的角度进行机会捕捉，在大趋势上顺势而为。

近期观点

权益：短期看，股市行情偏震荡，估值便宜，下有支撑。风格上，大盘股和价值股会相对占优，从估值和机构筹码集中度来看，大盘股都有明显的相对优势。操作上将贯彻自下而上加/减仓的逻辑，将防风险放到更高的位置，尽可能控制波动率和最大回撤。

固收-债市观点

风险：1）估值面：估值面处于历史低位；2）国内托底需求的政策开始密集推出、债券加速发行，此前6个月债市做多的逻辑短期略有动摇；3）债券连续8个月上涨。

机会：1）资金面：短端利率不够低，或仍有下行空间；2）动量：短期债市上涨动量较强；3）基本面：短期基本面走弱迹象增加，长周期房地产下行或有6-8年。

操作思路：对国内债市看法中性，近期杠杆久期持平于市场平均水平。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。以上材料观点仅供参考，不代表任何投资建议，不作为宣传推介材料。对于本资料中任何来源于第三方的数据、报表、信息，本公司不就其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。本公司对于本资料中的任何预测、展望等内容不承担法律责任。本资料不应被接收者作为对其独立判断的替代或投资决策依据，未经泰康基金事先书面授权，任何人不得将内容以任何形式进行派发、复制、转载或发布，任何人不得对本资料进行任何有悖原意的删节修改。基金有风险，投资前请认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要，选择与自身风险承受能力相匹配的基金。