大家好，我是达诚成长先锋混合的基金经理蔡霖。自5月下旬以来，沪指持续调整，目前已重新回到3000点以下，近期市场因何调整？历经风险释放之后，当前又有哪些方向值得重点关注呢？

近期市场为何持续调整？

近期股票市场情绪较弱，主要是对现阶段的市场缺乏信心导致的。

具体来看，主要是房地产政策不断推出后，从终端新房销售数据来看并未形成正向反馈。并且，目前通胀仍处于较低水平，企业利润改善有限，居民收入预期偏弱，边际消费倾向受到压抑，导致国内消费和投资的需求均偏弱。

虽然政府出台了很多刺激需求的政策，但短期起效较慢，也压制了市场信心。在政策预期的支撑下，市场经历了2月到5月的信心回升和市场反弹后，经济基本面回升滞后的预期差导致了这一轮市场的回调。

但综合来看，在经济磨底的过程中，股票市场随信心和预期的波动出现较大幅度的震荡也是正常情况。

如何看待后续的市场走势？

展望下一个阶段，市场的预期直接反映在股价当中，随着股价的充分调整，而经济基本面仍在缓慢恢复，政策仍在逐渐起效，市场的预期会很快发生变化。我们认为这一轮调整幅度已经比较大，后续反弹回升的概率较大。中期来看，市场或将维持区间震荡的格局，大幅向上或向下的空间都比较有限。

当前位置，哪些行业更值得关注？

当前经济整体呈现弱复苏的态势，需求不足的情况短期不会有根本性的改观，而政府的政策也以托底为主，不会搞强刺激。预计弱复苏的情况还会持续一段时间，物价平稳、资产价格回落、居民收入虽然增长较慢但储蓄也在增加。

首先，这样的经济环境下，红利资产依然有较强的吸引力。低利率预计会维持较长的时间，经济缺乏较强的增长动力，稳定收益的资产有被重估的可能。

其次，过去三年很多行业进行了洗牌，而需求端有可能逐渐走出低谷、缓慢回升的，从中选择供给出清比较彻底、股价回调比较充分的行业也是一种思路，例如教育、造船、面板、水泥、电子等行业。

第三个思路，还是找全球化相关的行业，国内很多制造业已经做到全球领先，很多工业品已经在全球打开销路，这类行业的成长不依赖于国内的需求，有较大的向上空间，主要是汽车、机械设备等行业。

$达诚成长先锋混合A(OTCFUND|010301)$$达诚成长先锋混合C(OTCFUND|010302)$

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$达诚价值先锋灵活配置C(OTCFUND|011031)$$达诚价值先锋灵活配置C(OTCFUND|011031)$

$达诚宜创精选混合A(OTCFUND|011097)$$达诚宜创精选混合C(OTCFUND|011098)$

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