wangdizhe（北仪小孩）

但斌，林园这些人，说什么好，基本什么就要跌了。。。比如但斌天天吹英伟达，基本上也暗示其未来会暴跌。。。。就和林园之前吹金龙鱼，后来也暴跌一样。。。本就是做私募的，玩规模，挣手续费，所以小的弄不了，只有“冲大盘”，而且私募投资者，都看中短期，净值连续跌，谁受得了，所以表面说价值投资，其实主要是“右侧趋势”。。。所以散户跟着那帮抄作业，大概率会赔钱。。我一般都是看看他们买什么，然后躲着。。。

选行业，要选大行业，啥叫大行业，至少全行业营收规模要5000亿以上。。。也就是投资分2部分，第一，就是比如茅台和青岛啤酒这种，市占率基本都是30%，是比较稳的，但市盈率都22-24倍左右，不是太便宜，这个时候，不是太好机会，也就是估值还不够低。。。公募和私募那帮不在乎这些细节，因为钱不是自己，不那么心疼，同时他们钱多，没资格买小的，所以他们经常为了“规模性牺牲估值性价比”，也是没办法，挣手续费嘛，所以如果你勤奋好学，经常研报和分析文章，就会被洗脑认为“20-25倍”，就是公允估值了，买点不错 ，但我从来都保持警惕，我对20倍pe嗤之以鼻，要更低些，，一般至少要到10-15pe才下手。。

第二。。。按照书里面写的话，买“业绩持续增长”的是吧。。。其实业绩增长，那么优秀，大家都看不到么？连续3年每年归母净利增长30%，就会被一帮人追捧，估值没准直接涨500%上去，都涨这么高了，如果你看资料和研报，会写着“细分龙头崛起，业绩稳健增长，行情市占率提升”，唯独就是不告知你，这东西已经贵的离谱了，只可远观而不可近玩。。。有时候怕你不上套，知道你学巴菲特那套，所以要撰文说明“护城河优势明显”，稀缺龙头啥的，还要弄出高roe给你看，超过20%啊，毛利和净利也高。。。如果你弄技术派呢，会说持续放量突破关键阻力位啥的。。。如果随便看看网上文章，还会有数不清的水军文章，帮你洗脑。。。也就是满世界都是谎言，都告送你它多好，没人告知你，好东西也要便宜买才能挣钱。。

真正好的机会都是“婴儿的身体，巨人的品牌”，估值还要低。。。从历史经验来看，业绩低点，往往也是估值低点。。。所以真正好的买点，往往是潜质不错，同时行业优势明显，然后中间业绩下探，所有人都觉得废了。。。但其实后来能拔起来，所以要买在“业绩下杀+情绪低落”期间。。。现在白酒我不碰的，因为当下只是杀逻辑，还没杀业绩呢，等业绩不行之后，还有一波杀跌。。。尤其是2线品牌中压货比较多的，比如汾酒、老窖、古井贡这些未来股价都会比高端白酒平均跌福跌的更多。。现在已经杀业绩的是酒鬼酒和舍得。

所以业绩下滑不一定是坏事，业绩下滑，有时候才会完成“杀业绩”阶段，这个时候股价基本探底。。。然后要是“护城河真厉害，还会拔起来的。。。但估算拔起高度的时候，要注意成长性，比如港口高速这种怎么扩张啊，扩张不了，如果买，要么是“逢低赌其会均值回归”，那么就是看中高股息优势。。。真正好的机会，往往是行业走弱，确实杀业绩，但龙头集中度提升，同时具有扩张前景，比如可以全国各个地方扩张，或者国际化扩张这种。。。

A股市一个恒久高估市场，之前说过，即便沪指跌到2600点，我都不觉得便宜。。。也就是崩盘了都不能随便买，尤其是护盘的存在，所以大盘价值股往往“崩而仍贵”，这给投资带来了极大挑战，比如仓库需要更加细腻。。

张裕b和老凤祥b，这种估值在a股没有，所以我才去的b股，践行不便宜不买的理念。。A股只要崩盘时候才方便下重仓，因为常年40多倍pe飘着，崩了的话就20多倍了，找找细分龙头可能有10-15倍的。。。任何不在崩盘时候下重仓的，其实冒险都不小，只能做中短波段，还不能做太长周期的，因为3年左右就崩一次，如果长持就是等死。。

但我的重仓是很低的点位买的，所以才有“左侧中波”的意义，很多人40pe买的，却要玩长线，等来的往往是：均值回归，崩到20pe，直接腰斩。细致观察巴菲特的买入点，一般都是低于13pe下。。。但那是美股啊，很容易就带规模买到的，a股不行的，恒久高估啊。。。因为如果市场估值不高，ipo就不好意思那么高发布，同时国有资产也不易提升。。所以我从一开始就警惕a股“常态化高估趋势”。。。

市场情绪来回摇摆，所以杀价随机出现。。。云南白药还不够便宜，还需要杀些估值。。。长江电力又创新高了，在29-30之间我可能就会减仓。。。卫龙不错，在港股，股息率6.46%，不能展现真实情况，未来净利会增长很快，股息率也会超过10%，当然了跌些买入更合适。。。

抄作业，其实很难，第一仓位抄不到，第二崩盘时候，坚韧的心态抄不了，第三，面对各种诱惑，觉得别的机会好，容易放弃，第四抄本身，如果得手，人觉得自己聪明，不付出太多就能得到，所以一次得手，第二次会加重筹码的抄，容易“小挣大亏”。

$贵州茅台(SH600519)$$腾讯控股(HK|00700)$$特斯拉(NASDAQ|TSLA)$