大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。擅长周期行业的研究，包括资源品和大制造。

目前管理新华行业周期（A类519095/C类018656）、新华行业灵活配置（A类519156/C类519157）两个产品。

上周市场连续多日震荡回调，最终以大盘跌破3000点收尾。流动性极度萎缩，成交维持地量，南下资金高位，北上持续流出。

行业方面，白酒整体坍塌，甚至跌破2月初低点。白酒似乎是核心资产中最后一个补跌的，背后是消费疲弱和白酒金融属性收缩双重逻辑，和地产去金融化的逻辑有类似之处。上周除TMT表现继续良好外，稳定类资产表现相对占优。地产本身、大消费和电力设备新能源等新老赛道资产继续表现较差，煤炭电力等红利高股息表现也不佳。

后期展望：

长端利率涨幅大部分回吐，市场重心向下。长期资本、耐心资本，增持方向天然是稳定类、红利类的中大盘股，符合年初以来市场走势。红利面临波动，但大趋势不用担心，除非经济显著好起来。

本周关注：

1.夏季到来，水力发电量出现增长的可能性。

2.因雨季的原因，部分地区温度相对偏低，用电量增速低于预期的可能性。

3.煤炭消费低于预期的可能性。

$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$$新华行业周期轮换混合C(OTCFUND|018656)$$新华行业灵活配置混合A(OTCFUND|519156)$$新华行业灵活配置混合C(OTCFUND|519157)$

#A股探底回升，何时重返3000点？#