作为市场较为关注的热门赛道，医药板块近年来持续调整。今年以来，医药板块延续底部震荡走势。不过，一些抄底资金在悄然入场，部分医药ETF份额持续增长。此外，机构对相关医药公司的调研从未停止，医药板块的调研频次保持在前三位。过去几年大家接受的洗脑一直都是，医药行业是一条“长坡厚雪”的赛道，伴随估值压力的逐步消化，在政策面的支持下，医药板块的长期调整期是否已经过去？创新药以及药企“出海”等细分领域是否曙光乍现？

从2021年7月起，医药板块进入漫长的调整期，让坚守医药的散户和基民很受伤。今年以来，医药板块整体表现欠佳。截至6月20日，申万一级行业医药生物板块今年以来已下跌超18%。从基金表现来看，目前名字中带有“医药”的主动权益类基金共有113只，其中一半以上的基金亏损幅度超10%。

低位往往意味着机会，资金正加大抄底力度，多只医药ETF的份额与规模出现较大增长。截至6月20日，全市场共有35只医药主题ETF，基金份额合计为2005.04亿份，近3个月增加了140.21亿份，Choice估算的净申购额达52.37亿元。

医药行业长坡厚雪，长期表现良好，将时间维度拉长来看，统计数据显示，A股近20年涨幅超500%的上市公司中，医药生物行业占83家，医药生物指数区间涨幅为760%，位居各行业前列。

今年以来，机构保持对医药板块保持高频次调研力度。截至6月20日，医药生物、机械设备和电子为今年以来机构调研最热门的三大行业，且在每个月的调研中医药生物始终保持在前三位。此外，今年以来医药类公司共接受机构964次调研，接待机构数量达2.15万家，其中迈瑞医疗、新产业、华东医药、长春高新和爱博医疗5家公司最受机构青睐。

不少基金经理仍对医药板块后市持乐观态度，尤其看好创新药方向。从估值看，国证港股通创新药指数当前市销率为2.8倍，处于近10年4%分位，说明港股创新药行业估值水平仍较低，叠加5月以来港股创新药市场有所回调，中长期有望迎来戴维斯双击。

医药细分子板块中，相对看好创新药以及药企“出海”三个细分方向。医药相关改革将进一步加快创新药的放量速度。国内头部创新药企的产业化水平不断提高，临床中的部分产品已经实现了“全球新”并实现了海外授权，医药“出海”迎来多点开花的时间节点，未来或看到更多具备国际竞争力的医药企业。此外，随着人们自我诊疗意愿的提升和养生需求的快速增长，相关医药消费品领域也将迎来投资机会。

$医药ETF(SZ159929)$$港股通创新药ETF(SZ159570)$$恒瑞医药(SH600276)$

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