近几天可转债市场出现了大幅调整，导致东吴优益债券型证券投资基金净值出现调整，给各位东吴优益的投资人带来困扰，这里给大家致个歉。不少基民“心慌慌”，讨论声此起彼伏，调整原因何在？关于讨论区里大家关心的几个问题，我们邀请了东吴优益债券型证券投资基金基金经理杜澄楷，给大家做个解答。

1、东吴优益债券型证券投资基金主要投什么？

根据基金合同，东吴优益债券型证券投资基金的投资范围主要为具有良好流动性的金融工具，包括国债、央行票据、金融债、地方政府债、企业债、公司债、短期融资券、超级短期融资券、中期票据、资产支持证券、次级债券、可转换债券、可分离交易可转债、可交换债券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、权证、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。（基金产品信息详见本基金《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》以及其他相关法律文件。）

我所管理的东吴优益债券型证券投资基金是以纯债为主要关注对象，在此基础上增加部分仓位的转债等资产致力增加组合的弹性，从长期看来，纯债部分有明确的现金流预期，作为安全垫有望有效对冲组合的权益波动风险，而且纯债与权益不同资产之问的弱相关性也有望有效减少组合的波动。

2.如何看待近期可转债的行情？

大家可考虑理性看待近期可转债的行情，今年以来转债评级调整风险可能未释放完毕，对于弱资质转债由于机构存在着信用评级的限制，在市场出现舆情的时候，可能会不计成本卖出，转债由于整体流动性相对要弱于正股（转债对应的股票），短时间内造成的价格波动也可能大于正股，短时间流动性缺失或造成价格的超跌行情，近期就存在着很多被"错杀"的转债。   其实从转债发行主体来看，转债上市审批就有着严格的条件，无论是盈利要求还是负债限制，都对发行主体有着严格的要求，而且上市公司信息披露要比一般的企业来的透明，上市公司可以同时内生盈利积累、银行借款、调整条款促使转股等手段进行债务解决，整体来看信用违约风险或相对比较可控。    

由于转债有债底、转股底、条款底等约束，相对机会可能要比正股来的多。由于债底的约束，转债可能不会长期大幅调整，特别是对于正股质地好的转债，在短时间的流动性冲击后可能会快速回复，目前转债的无差别止损也可能会带来组合的波动。    

当然，在投资的过程中也通常会努力调整好弹性部分的仓位，争取长期能给投资者带来符合预期的回报。我们会关注控制整体转债等弹性的仓位，此外也关注长短债结合，根据风控指标以及绝对利差、相对利差考虑。

3、当持有的债基净值发生调整的时候，该怎么办？

持有的基金净值波动时，大家的担忧情绪我们非常能够理解，但是我们要理性面对。

首先，我们要了解基金净值波动原因，正如前面提到的，当前转债市场的调整，叠加转债评级调整风险未释放完毕，在市场出现舆情的时候，市场避险情绪加重，往往可能会引起较多卖出的情况，短时间内造成的价格、流动性波动也可能较大。通常，在短时间的流动性受到冲击过后，可能会快速恢复，所以对于近期“错杀”的行情，大家也需要相对保持理性。（投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。）

其次，基金净值受到市场调整影响略有波动，在投资中属于正常情况。尤其是做债券投资，情绪面的影响有限，市场和基金净值可能会慢慢修复。因此，无论是我们的个人投资者还是作为投资端的基金经理也都应更关注长期的市场表现。希望各位也不要因短期的基金净值的波动，影响到自己的投资决策。

本材料内容不构成任何投资建议。材料中的观点和判断仅代表东吴基金当前的分析，东吴基金不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。

基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。如需购买基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

$东吴优益债券A(OTCFUND|005144)$$东吴优益债券C(OTCFUND|005145)$