前期美5月份重磅经济数据公布之后，国际黄金期货价格出现明显的下跌，再加上股市疲软和美元走强，给了黄金不小的压力，我们看市场也出现了部分投资者提前获利了结的操作。

但是经过本周之后，我们看黄金市场还是保持了它稳健的势态，而且在这个期间黄金价格也有一定的反弹，这说明另一部分买家也在利用这次调整来进行低位买入的布局，一方面是获利了结，另一方面又是进场买入，这似乎充满了某种矛盾性，不过，我们要是对这种矛盾性进行寻根溯源，可能我们会找到某种自上而下的运行规律——

大家注意到没有，美联储一边提醒市场降息预期降低，另一方面对于降息问题又释放鸽派信号，这是非常有意思的一种市场管理艺术，因为美联储释放鸽派信号表明其对经济增长和通胀压力的担忧，意味着未来仍有可能采取货币宽松政策来支持经济，这种信号通常会提振黄金价格，因为投资者会寻求避险资产，黄金作为避险资产之一可能会受益，这也说明美联储和大家一样都在寻找最后的保障。

相呼应的，

释放降息预期降低的信号又会对黄金价格构成一定的压力。如果市场对未来美联储降息的预期降低，可能会导致美元走强，从而使黄金价格受到一定抑制。因为黄金在美元走强的情况下通常会承受一定的压力，而美元走强又是美联储的工作目的，它就是要向世界宣誓美元的强势地位。

综合来看，美联储释放鸽派信号和降息预期降低这两方面因素看起来是矛盾的，其实归根是对黄金行情产生一种相互制衡的影响。实质上可以看出来美联储保的是美元，但现实的实际情况是，大家都知道美元的优势地位已经有所降低，也因为持久的利率居高不下，美元流动性的降低侧面上也在拉低美元的使用率，所以，事实的美元地位下降反而对黄金产生长远深刻的影响。（下图，黄金期货再次回归CPI发布高点）

下半年市场预计年底前美联储将有两次降息，而现在黄金价格也几乎回升至CPI数据发布后的高点，这进一步地增强了黄金的魅力，如果我们说，下半年地缘局势仍然充满相当大的变数，全球经济形势也不容乐观，那么黄金作为避险资产的吸引力只会是只增不减的，这一点恐怕在近几年都将成为看多黄金的主要原因，美联储估计也会接受现实，那就是未来美元仍然强，但是想回归曾经呼风唤雨的时代，恐怕不那么容易了。

#黄金居然跌了##美国5月CPI超预期回落，影响几何？#

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