上周，IMCI有色金属期货指数周内下跌1.60%，权益市场亦出现回调，沪深300下跌0.16%，中证500下跌1.88%，上证50下跌0.20%。（数据来源：wind，时间区间：2024.6.3-2024.6.7）

宏观面上，海外方面，加、欧央行先后降息，美国经济数据强弱不一，制造业PMI及失业率数据走弱、但服务业PMI及非农数据超预期，降息预期继续延后，后续需密切关注美联储6月议息会议及5月份的CPI数据。国内方面，财新制造业PMI超预期且在荣枯线以上显示经济韧性，5月出口数据高于市场预期，整体稳定回升中。

供需面上，年中TC谈判对未来矿偏紧有一定预期共识，TC长单会有偏低风险；近期海外劳资纠纷或存在供应扰动风险；铜价回落小幅提升下游订单，但绝对价格仍偏高使得订单回复较慢，同时需求端除房地产外整体表现出较强韧性。铝，云南复产继续推进，但需关注区域降水影响，北方矿山出现实质性复产，然进度受复垦政策影响仍偏慢；需求端，工业铝型材市场需求量仍具韧性。

技术面上，日线级别中，铅仍维持偏多，铜、锡、锌、镍维持偏空，铝则有多转空。而在周线级别中，铜、锡、镍由多转空，铝、铅、锌仍维持偏多状态。短期来看，部分有色品种价格因降息预期压制或出现阶段性调整；长期来看，可关注“铜金比”相对低位下对于铜的长期潜在抬升动力。综合来看上期所有色商品期货指数IMCI短期或阶段性调整。

整体看，宏观上，加、欧央行先后降息，需关注美经济数据抬升后联储的降息节奏，国内数据显示制造业和外贸仍保持韧性；供需上，供给偏紧、下游需求提升较慢但仍具有韧性，价格短期受联储降息预期压制；技术面上，日线级别部分品种转向出现调整，周线级别部分品种亦出现调头趋势。前期的持续上涨叠加外围降息预期压制，使得有色商品期货指数IMCI短期或出现阶段性调整，然按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，扰动因素纷繁复杂，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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