近期海运费逆季节性大涨，该消息催化下，国内市场中远海控$中远海控(SH601919)$等股价连创新高。

（注：中远海控为中证全指运输指数指数成分股，不作为个股推荐）

数据上看，4月底以来，我国出口集装箱即期运价超季节性上涨40%+。分航线来看，涨幅居前的是南美/非洲/波红航线，涨幅分别为44.3%/40.7%/22.2%。

运费的上涨主要原因：

1）红海危机导致航运时间延长，北欧和地中海市场的海运运力下降，船舶被迫绕远路，增加了运费成本，同时航行时间变长，导致集装箱回笼效率下滑，变相增加对船舶运力需求，一定程度上打破了航运市场平衡；

2）五月份开始进入航运市场旺季，暴增的订单难以消化，航运公司乘势提价。

3）此外美国和巴西等多国家税收政策变化，相关航线在四季度前抢出口，造成航运拥挤。

4）也有需求基本面的支撑。今年以来美国温和补库，带动全球制造业PMI回升，进入扩张区间。新兴市场制造业PMI回升弹性更大，可能带动对新兴市场出货，有关航线涨价动力更强。

值得注意的是，本轮需求回升的幅度和持续性仍存在不确定性。

当下运价上涨，更像是地缘冲突关税落地前“抢出口”的暂时冲击，若“红海”状态得以长期维持，将有助于维持盈利水平的高位。整个产业链，无论是集运、集装箱制造，还是以多用途小型散货船为主的需求市场，都将迎来趋势性的增长。这种长期化的正面影响，对行业整体构成积极预期。

而反之，行业面临的一个重大风险是“红海事件”的终结，这将可能改变现有的需求格局，使集装箱供应过剩的问题再次凸显，进而引发行业下行压力。

$中远海控(SH601919)$ $交通运输ETF(SZ159666)$

#中远海控阶段新高，估值逻辑变了？#

《热点追踪》栏目持续更新，欢迎关注！

数据来源：华夏基金，华创证券等，以上涉及指数、ETF及个股，不作为推荐。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。