二价HPV疫苗已经变成了智飞、万泰、沃森三国杀，这会儿华兰又跟进了流感疫苗降价，叠加上周长春高新闪崩，疫苗最近可以说日子不好过。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$

海南省疾控中心最新发布的HPV疫苗采购项目显示，沃森生物二价HPV疫苗中标，价格降到了每支63元。这一价格进一步打破了万泰生物此前创下的每支86元的价格水平。自沃森生物的二价HPV疫苗上市以来，沃森就和万泰在二价HPV疫苗领域展开了激烈的降价竞争，这款产品的价格也从2023年2月329元的政府招采价降到了63元/支的水平，降幅接近80%。竞争可以说是相当激烈。在二价苗市场之外，即将上市的万泰生物九价苗又对智飞生物代理的默沙东九价HPV疫苗构成了潜在的威胁，未雨绸缪的默沙东通过扩龄减针进行了变相的降价，对于部分人群等于降价了1/3。

降价的不止HPV疫苗，5月20日，江苏省公共资源交易中心发布了调整部分疫苗供应价格的通知。其中，国药集团下属的长春所、武汉所、上海所四价流感病毒裂解疫苗中标价格从128元/支降到88元/支，降幅超过30%。在国药集团四价流感疫苗降价消息带来的压力下，流感疫苗龙头华兰疫苗股价近日也出现下跌，于6月4日创下上市以来新低。6月4日晚间，华兰疫苗公告称，公司董事长提议以1亿—2亿元回购公司股份，与此同时带来的还有公司四价流感疫苗降价的消息。作为华兰疫苗主打产品，本次价格调整预计对公司四价流感疫苗销售收入产生不利影响。

对于存量疫苗市场而言，可能现在能够关注的就是未来有大单品爆相的创新疫苗了。除了我们此前和大家科普的带状疱疹疫苗，近期，曾在全球抗击新冠大流行中有出色表现的mRNA疫苗，频繁传出重磅研发成果，让人们看到了在新冠疫苗之外，这一全球尖端技术的更多可能性。5月31日，美国FDA批准了全球首款新冠以外的mRNA疫苗，Moderna的呼吸道合胞病毒(RSV)mRNA疫苗，业界评价这标志着mRNA疫苗已进入全新阶段，站上了新起点。中信证券研报分析，Moderna的呼吸道合胞病毒(RSV)mRNA疫苗(mRESVIA)获批上市，成为全球第二款商业化的mRNA疫苗，进一步推动mRNA技术在非新冠疫苗研发领域的应用。

mRNA(信使核糖核酸)被称为第三代疫苗技术，mRNA疫苗本身不包含病毒，而是通过向免疫系统发送“信件”，让其生产出对抗疾病的蛋白质，具有生产速度快、安全性高等优点，有望在未来全面取代传统疫苗。mRNA疫苗的优势在于研发、生产的低成本和快速，当新的病原体出现时，科研人员能迅速设计出对应的mRNA序列，并生产出相应的疫苗。这种快速响应的能力，使得mRNA疫苗在应对突发疫情时具有显著的优势。mRNA技术的应用研究分布在预防疫苗、治疗疫苗、治疗药物三大领域，其中预防性疫苗针对传染病，包括流感、RSV、HIV等疾病；治疗性疫苗集中在肿瘤疫苗领域；治疗性药物包括通过mRNA技术替代抗体、细胞因子等药物。据百谏方略研究统计，2023年全球mRNA疫苗和治疗药物市场销售额将达263亿美元，预计2030年将达到557亿美元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为11.32%。

由默沙东与Moderna联合开发的皮肤癌疫苗mRNA-4157，就是根据每位患者肿瘤独特的DNA序列突变特征通过算法设计而成，包含编码最多34种新抗原的单一合成mRNA分子。当将此疫苗注入患者体内时，这些RNA所携带的新抗原序列会被翻译成蛋白质，并通过体内的抗原呈递，刺激产生T细胞抗肿瘤反应。针对肿瘤微环境中的免疫抑制的问题，癌症疫苗与其他免疫疗法的协同，或许会给出解决方案。比如mRNA疫苗与PD-1的联用，就是如此。在临床试验中，这一组合已经展示出了潜力。在ASCO年会当中，默沙东与Moderna公布了mRNA-4157与K药联合，在157位经手术切除高风险黑色素瘤患者中的疗效与安全性数据。与单独使用K药相比，降低肿瘤产生远处转移或死亡的风险达65%。根据临床2b期试验KEYNOTE-942的数据，FDA授予mRNA-4157与Keytruda组合突破性疗法认定，作为辅助疗法用以治疗完全切除后的高风险黑色素瘤患者。2023年底，Moderna首席执行官接受采访时曾表示，“Moderna针对黑色素瘤的mRNA癌症疫苗可能在两年内上市，这将是抗击这种最严重形式皮肤癌的里程碑式的一步。”

此前，由新冠疫情引发了mRNA疫苗的研发热潮，据不完全统计，目前国内布局mRNA疫苗的上市公司包括石药集团、沃森生物、康希诺、艾美疫苗、复星医药、百济神州和智飞生物等。展望未来，业内普遍认为，肿瘤疫苗领域有望成为mRNA下半场最大的一款蛋糕，国内包括艾博生物、斯微生物、嘉晨西海以及新合生物等mRNA企业争相布局肿瘤疫苗产品。截至去年10月，我国已有7款mRNA肿瘤疫苗产品，均处于临床试验早期，主要适用于肝癌、鼻咽癌、胃癌等领域。

创新药，大涨大跌吃不消！怎么才能分散个股风险？

创新药标的波动很大，尤其是港股，一旦遇到类似这种明星股暴雷，往往会导致账户被重伤，近期的金斯瑞、康方生物、康宁杰瑞、长春高新就是活生生的例子。

不过，对于创新药近期接连的个股暴涨暴跌，投资者确实要注意投资的方式方法。纵然优质标的大跌给投资者带来了潜在的买点，但是，今天ICU、明天KTV的剧烈波动真的很难受。今年以来，从1月底开始上演的药明康德过山车式行情，到近期康方生物、金斯瑞生物科技上蹿下跳、康宁杰瑞、长春高新盘中闪崩，时刻都在考验投资者的小心脏。

对于普通投资者来说，直接买创新药股票需要储备相当的医药知识，门槛比较高，还要承担可能的暴涨暴跌，心脏实在吃不消。这里，借道ETF通过一篮子股票布局可以比较好的分散个股大涨大跌带来的风险。从长期来看，当前创新药行业进入成果丰收期，叠加政策暖风和流动性改善预期，还是可以关注一下的。

创新药有望迎来反转

东吴证券表示，板块处历史大底部，多因素支撑医药板块企稳回升。主要原因有四：其一医药政策积极转变。国内创新药产业地位上升、国常会针对医药工业、医疗装备2023-2025的高质量发展等；其二在生命科学领域国际化进程加快。国内创新药海外授权屡创新高、FDA获批产品数量稳步增加；其三医药板块极刚性需求。未来10年每年加入60岁的2400万人支付能力强；其四医药板块连续下跌4年，2024年PE约为20倍、估值切换后大批公司估值PEG显著小于1，大部分个股估值约15-20倍。

目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。

（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）

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注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。

$智飞生物(SZ300122)$$沃森生物(SZ300142)$#A股分化趋势明显，该如何应对？##医药板块活跃，能否持续？##低点算已涨超30%，创新药板块反转了？##张文宏点评mRNA疫苗技术获诺奖##建议尽早带爸妈接种带状疱疹疫苗#

买ETF，上东财！

中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6% 。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）