资产配置是在有一定资产积累后才需要考虑的问题，在资产配置的时候有几个变量需要优先考虑。

第一个是年龄段，越靠近退休时间，其实我们的风险偏好应该是要降低的，而不是越往后越激进，随着资产积累越往后容错率越低试错成本就会越高，所以越往后我们就应该越偏向保守的资产配置，而一开始的时候我们风险偏好应该高一点，资产配置应该是偏激进的组合。

第二个是所处的环境，在配置资产时应该充分考虑内外部经济环境，考虑无风险利率再来配置风险资产比例。

第三个是资产流动性，在配置资产时要考虑所投资产的流动性问题，比如房地产股票定期存款，这些资产流动性都有差异，一般流动性越差的东西其风险就越大，所以收益预期应该定的更高。在相同收益预期的情况下，选择流动性较好的品种，以避免流动性风险。

第四个是安全边际，在配置资产时要充分考虑安全边际，就算世面上公认的安全品种也有风险，比如货币基金有流动性风险，债券基金也有爆雷的时候。所以并没有绝对安全的投资品种，只有在合适的时间投资性价比最高的品种，才是合理的资产配置。

第五个是收益预期，前面提到过要想跑赢通胀收益预期起码要超过5%，考虑到高风险高收益，和以上四点综合考虑，再结合配置比例只要总体收益超过5%以上就是好的资产配置。

结合以上变量再来讨论如何配置问题，从普通打工者的角度看我个人认为在退休前都是资产积累阶段，这个阶段由于有能力提高收入来源，无论是升职加薪还是做副业，都有不错的现金流，只要不是过度挥霍都有剩余资产来打理配置。所以这个阶段配置可以激进一点，比如贷款买房大比例股票投资都是这个时期应该完成的事情。而退休后收入来源就比较单一资产处于消耗阶段，所以资产配置要转为保守。如果想要提前退休或则在退休后不降低生活质量，就要在退休前完成一定数量的资产规模积累，把单一的收入来源转变成多源性的收入。

财富自由从本质上讲就是不依靠上班的工资也能继续保持想要的生活，那么如何把单一的工资收入转变成多源收入就是资产配置要完成的事情，比如配置股票收股息，配置债券基金、货币基金收息，购置房产收租金，等等。这里需要注意，资产配置目的是稳定的保值升值，而我给出的建议是配置生息类资产，而不是赌资产价值大幅提升。而5%以上的收益是按照往年平均CPI涨幅得出跑赢通胀需要5%以上的收益，那么那些5%以上的生息资产就是难得的配置机会，比如前年股息率一度达到8%以上，2000年前后租售比超过7%等等。在配置极具性价比的生息资产的同时，资产价值的提升只是锦上添花而已。

在退休前想要从原始积累达到财富自由并不是一件容易的事情，把大部分资产放在债券基金货币基金这种低息品种里面显然不切实际，必需把大部分资产放在股票这种高息资产里面甚至需要加上杠杆。那么如何合理的运用杠杆，我们在下一篇文章中继续讨论。

$华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A(OTCFUND|007466)$

$创金合信中证红利低波动指数A(OTCFUND|005561)$

$易方达中证红利ETF联接A(OTCFUND|009051)$