大家好，消费板块作为曾经的“大热门”，在沉寂许久后最近稍有回暖走势，站在当前时点，关于消费我们的关注点是什么？未来有哪些风险点需要注意，借此机会我大致分享一些我的看法，以供参考。

1．对消费板块后市怎么看？是否能持续涨势？

当前经济增长承压，消费者预期收入增速变慢的情况下，以前很多投资逻辑不再有效，消费粘性是在居民收入持续增长和消费升级的大前提下产生的，而消费大多是高毛利行业，一旦需求下降行业发生恶性竞争的可能性很大。而如果消费者把追求极致性价比当成终极社会正义和第一性需求，各行业洗牌的可能性很大，以前的消费投资逻辑暂时无效，股价会失去估值锚，尤其在当前消费板块已经跟随大盘反弹一定幅度的情况下，对消费后市看法偏淡。

2．看好哪些子行业？

看好具有低估值高股息特征的消费股，不限于子行业，但具有这一类资产特征的往往是成熟的传统行业，企业已经渡过资本开支投入期，竞争格局相对稳定，没有价格战，一句话说就是不再内卷，企业可能将更多的盈利用于股东回报，放眼全球这也是提升ROE的主流方式之一。比如乳制品、肉制品、以及部分饮料企业。

3．有哪些风险点和不确定性需要关注？

这些判断的假设前提是经济转型期的不确定性，假如经济转型成功，经济大幅复苏，就业前景良好，可支配收入超预期提升，那么也会大幅提升投资者风险偏好，消费行业又会回到以前的投资逻辑。

今天先分享这么多，后续我会在这里继续更新观点，欢迎大家持续关注~

$浙商大数据智选消费混合A(OTCFUND|002967)$

$浙商大数据智选消费混合C(OTCFUND|014813)$

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