今年一季度以来，国内宏观经济延续回升向好态势，复苏势头强劲，A股、港股的反弹行情更是纷至沓来，让投资者对后市表现充满期待，到底投资该如何乘势而上，追寻较为确定性的增长？

近期，泰康基金举办了“乘势而上，二季度宏观策略分析与市场展望”季度投资策略会，邀请了天风证券宏观首席分析师宋雪涛、泰康基金固定收益基金经理吴斯泓、泰康基金权益投资基金经理范子铭、泰康基金权益投资基金经理傅洪哲出席并发表主题演讲，对2024年下半年的宏观经济和市场进行全面展望，共同探讨后市投资机会。思维的激辩与策略的碰撞让策略会硬核干货满满，泰girl整理了本次投资策略会嘉宾的分享观点，一起看看都有哪些精彩内容吧！

范子铭：整个市场大势维持中性判断，短期大市值和低估值略占优。

关键词：风格配置、定价矛盾、组合应对

一、市场环境定位

1.周期定位：同比角度、两年复合角度，经济重返高质量期。

2.估值比价：大小市值差异再次拉开，小市值需要更多风险补偿。

3.情绪指标：如期回落，或延续消化趋势。

4.风格配置打分：宏观条件指向大市值、低估值。

二、市场定价矛盾

1.资源能源长逻辑：需求稳定+供给收缩，供需缺口紧张。

2.拥挤度现状：交易拥挤度，短期维度显著偏高；公募持仓，23Q4已标配，煤炭有色Q1预计超配。

3.领先指标暂未见顶：全球制造业周期与原油供给冲击，当前看条件暂未反转。

4.贵金属可能已经走得太远：新旧框架演绎或接近尾声。

三、综合指向

“约束时代”是鲜明特点，在结构层面指资源品供给限制，在市场层面指新国九条标志的严监管周期再次确认。大势评分中性。

结构上，大市值、低估值略占优；风格间平衡收敛的概率大于持续分化的概率。

$泰康香港银行指数A(OTCFUND|006809)$$泰康香港银行指数C(OTCFUND|006810)$$泰康稳健双利债券C(OTCFUND|020863)$$泰康悦享30天持有期债券C(OTCFUND|019932)$

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