1-4月电子行业利润大增，我们认为原因在于，在经历了23年的需求下滑和各环节去库后，今年一季度，我们看到如智能手机、家电在内的诸多下游迎来了需求的复苏，伴随行业信心修复，各环节也开始重新建立库存。此外，叠加去年同期低基数，相关上市公司报表因此实现了非常不错的增长。

进入五月末，从需求端来看，目前消费电子行业还处于温和复苏的趋势中，随着618的促销备货接近尾声，需求持续性面临一定挑战，下半年旺季如何需要再跟踪观察。

从中长期维度看，目前市场最为关注AI与电子终端的结合，如今年苹果在6月份即将到来的WWDC大会上，有望公布其在AI上的最新进展，包括不限于将OPENAI的ChatGPT集成到iOS 18以及对Siri语音助手进行升级等。

我们认为伴随AI在端侧的功能逐步落地，传统消费电子设备在AI赋能下将为更加智能化，有望拉动25-26年潜在的换机潮。消费电子相关公司也有望在AI驱动下，迎来新一轮的投资周期。

风险提示：文中所提个股不作为投资推荐。观点不代表公司立场，不作为投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

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