自比特币诞生，其去中心化的特点使其在市场上备受关注。随着比特币期货、现货ETF的推出，数字货币也可以在公开市场交易、流通。4月30日，亚洲首批6只虚拟资产现货ETF也在香港上市。

从数字货币“供给有限”的设计机理看，其特征似乎与黄金类似。那么数字货币到底是什么，它真的是“数字黄金”吗？

从传统框架的角度看，黄金更喜欢流动性充裕+弱经济增长预期的宏观环境

与比特币不同，相较于流动性，黄金对美国经济基本面更敏感。2020年8月至2022年3月，美国经济逐步复苏、联储货币政策保持宽松的大环境下，比特币和黄金的走势出现了分化。比特币飙涨，从不到1万美元涨到最高的68000美元；而黄金走出了“U”字型，如果没有2022年初的俄乌冲突的影响，这期间黄金的整体走势大概率是小幅下跌的。

（数据来源：Wind）

比特币避险属性不明显，且暂无美元信用对冲功能

回顾近几年地缘政治冲突爆发的初期，比特币并没有表现出明显的避险特征，反而暴露了其风险资产的特质。从美元信用对冲的角度看，虽然比特币具有稀缺性的内在机理与黄金相似，但在美元信用受质疑时比特币并未表现出类似黄金“货币的货币”的功能。3月以来，由于美国通胀数据连续高于预期，市场开始怀疑美联储控制通胀的能力，同时今年降息的次数也不断下修。黄金从走势上跟随美元信用的逻辑持续上涨，但比特币则一直高位震荡，4月以来由于美债利率的抬升，比特币更是跟随美股一起下跌。

而在国内，根据中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会的联合公告，金融机构和支付机构在中国不得开展与虚拟货币相关的业务。这意味着在中国比特币等虚拟货币的投资和交易活动受到严格限制，投资者应遵守相关法律法规，避免参与相关的金融活动。

$海通鑫悦债券C(OTCFUND|852300)$$海通鑫悦债券A(OTCFUND|852389)$$海通安泰债券C(OTCFUND|851896)$$海通安泰债券A(OTCFUND|851890)$$海通安裕中短债A(OTCFUND|851830)$$海通安裕中短债C(OTCFUND|851836)$$海通安润90天滚动持有中短债C(OTCFUND|970135)$$海通安润90天滚动持有中短债A(OTCFUND|970134)$