最近一年，市场流行一种简单粗暴的投资策略：挑跌得多的行业买，跌得越多，反弹越高。那么这种策略是否可行呢，恒生互联网科技业指数从2021年的6792.80点跌到当前不到3000点，是否适用于这种投资策略呢？

动量策略VS反转策略

 跌得越多，未来收益越高是“反转效应”的逻辑，从全市场层面来看，短期跌得多的标的未来确实存在一定的“反转效应”。但是就单个指数标的而言，需要具体资产具体分析。 

我们针对恒生互联网科技业指数构建两个小策略： 

1.动量策略：每个月最后一个交易日回看最近一个月指数涨幅，若大于0，则满仓，否则空仓；

2.反转策略：每个月最后一个交易日回看最近一个月指数涨幅，若小于0，则满仓，否则空仓。

 图：恒生互联网科技业指数“反转”和“动量”策略

 我们可以看到，就恒生互联网科技业这个指数来说，短期来看，“动量效应”应该更强一些。 

长期来看，指数当前估值较低，业绩预期也较好，投资的性价比还是较高的，长期可能会存在一定的“反转效应”。

互联网公司裁员，理性看待

 近几年，互联网大厂频繁爆出大面积裁员，面对这种现象，很多投资者会对互联网行业的长期投资价值产生质疑，那么裁员究竟对互联网行业会有多大的影响呢？我们从四个角度来看待这个问题： 

行业调整：互联网公司裁员可能表明行业正在经历结构性调整，企业可能需要优化人员结构以适应新的市场环境和业务需求。 

经济压力：裁员可能是企业面临经济压力、业绩下滑的一个信号，这可能会对投资者信心造成打击。 

成本控制：对于一些公司而言，裁员可能是主动降本增效的措施，短期内可能提升利润率，对股东来说可能是利好，但需要观察其对公司长期增长潜力的影响。 

技术替代：技术进步如AI的发展可能导致某些职位被自动化技术取代，这反映了技术趋势对劳动力市场的影响。

 投资者在面对互联网公司裁员时，需要更加审慎地评估公司的财务状况和市场前景，裁员可以一定程度上优化企业经营成本，或未必是一件坏事。

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基金经理毛甜，深耕量化投研13年，目前主要管理了宽基指增和食品饮料、医药、化工、互联网等细分赛道的行业指数基金。今年累计在蚂蚁平台回答粉丝各类问题1100+，欢迎大家在蚂蚁平台“基金经理请回答”板块向我提问。 

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