A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，沪指跌0.16%，深成指跌0.39%，创业板指跌0.73%，北证50指数跌1.41%，沪深京三市半日成交额4741亿元，其中沪深两市4705亿元，较上日缩量569亿元。两市超2700只个股下跌。

军工板块近期持续反弹。伴随着各部委及军工集团领导的人事调整落地，包括新型军兵种结构布局形成的积极催化，行业订单有望迎来快速恢复。黎明将至，行业基本面或触底反弹，行业贝塔有望迎来显著修复。

原因有：我国军费在中长期有望维持中高速增长，呈现出抗周期、逆周期特性，而中央政府对国防投入的支持力度也有望持续抬升。以商业航天、民机、军贸出口为代表的“大军工”产业将快速发展，并有望形成军工行业第二增长曲线。2025年“十四五”目标与2027年建军百年目标的计划性对军工行业收入增速的正向影响将开始逐步显现。军工企业受到影响的振幅和时间宽度将逐步下降，且中长期行业健康持续性发展态势显现将是大概率事件。因此判断，从五年规划维度上看，“十四五”军工板块走势与军工行业收入增速，有望共同呈现出前高中低后高的“V字型”，特别是2024年后重新进入上行通道，直到实现2027年建军百年目标。

总体来看对于军工这类以装备批次而非自然年或财年计算周期的行业而言，把握五年规划的上行趋势，而不是单一年份的业绩变化更有利于把握军工行业基本面。站在当下时点，从增长的长期性、确定性和可持续性来说，毋庸置疑，军工行业依旧具备着难以比拟的优势。目前军工行业估值处于历史低位，交易拥挤度良好，基本面逐季向好，确定性较高，我们看好行业未来中长期增长。

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